今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技(jì)指数(shù)为(wèi)代表(biǎo)的(de)港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开(kāi)源(y叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉uán)沪(hù)港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.8叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉3％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色(sè)能(néng)源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有基金基(jī)金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海(hǎi)外无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银(yín)行业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可控，国(guó)内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代表行业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们(men)中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港股市(shì)场(chǎng)大(dà)部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来(lái)源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环(huán)比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司(sī)下(xià)半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年有所回落(luò)。对(duì)于(yú)估值相(xiāng)对较高的行业将有一定(dìng)的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的(de)龙头公司(sī)可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药(yào)行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未(wèi)来，我(wǒ)们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均(jūn)在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前期(qī)降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济(jì)周期叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场(chǎng)预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期(qī)的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会：关(guān)注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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