今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额(é)分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金。截至(zh作家许地山简介，许地山简介资料ì)一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理在(zài)一季(jì)度(dù)加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需(xū)求继续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制造(zào)业恢复速(sù)度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀数据以及(jí)突发的银行(xíng)风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化(huà)下的消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过(guò)推(tuī)出人工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股(gǔ)数字(zì)经济板(bǎn)块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内(nèi)地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环(huán)比(bǐ)增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司(sī)下(xià)半年的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)。然作家许地山简介，许地山简介资料(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速(sù)会较(jiào)上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的(de)行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩(jì)的(de)释放和四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通(tōng)过自(zì)下而上(shàng)的方式(shì)生物(wù)医药行业(yè)仍将有机(jī)会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修复(fù)有(yǒu)望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优(yōu)的(de)行业(yè)和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部(bù)分(fēn)龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于(yú)下行风(fēng)险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的(de)行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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