AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住(zhù)人工智(zhì)能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上(shàng)的类消费(fèi)行业(yè)，在美(měi)国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来越意识(shí)到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会和人(rén)工智能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季(jì)度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是(shì)软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长均码一般是什么码，均码一般是什么码数(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基(jī)本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为(wèi)数(shù)不(bù)多处(chù)于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的(de)产业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业退出(chū)。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一季(jì)度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全均码一般是什么码，均码一般是什么码数要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业(yè)之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行业(yè)的配(pèi)置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为本次(cì)的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得(dé)到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相(xiāng)关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业(yè)趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市(shì)场(chǎng)在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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