总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证监会官网消(xiāo)息，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天，上交(jiāo)所也发布消息，将在中(zhōng)国证监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上(shàng)市(shì)相关工作。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士表示(shì)，科(kē)创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市(shì)场的科(kē)技创新投(tóu)资(zī)带来(lái)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，进一步丰富(fù)ETF期权(quán)品(pǐn)种，满(mǎn)足(zú)投资(zī)者多元化的交易和风险管理需求。而相关合约(yuē)标的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模(mó)、流动性和交投活跃度产生(shēng)积(jī)极影(yǐng)响，同时为科创(chuàng)板市场(chǎng)投(tóu)资带(dài)来中长期资(zī)金，增强市场的关(guān)注度和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市工作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会(huì)消(xiāo)息(xī)显示，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本(běn)市场风险(xiǎn)管理工(gōng)具，证(zhèng)监会启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基(jī)于科创50指数的场内(nèi)期(qī)权品(pǐn)种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种形(xíng)成良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期(qī)权，是(shì)贯彻落实党的二十大精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》的重大(dà)举措，是(shì)贯(guàn)彻落实党中央、国务院关于推(tuī)进上海国际金融中心建设、支持浦东新(xīn)区高(gāo)水平改革开放决(jué)策部署(shǔ)的重要安排(pái)。

　　证监(jiān)会(huì)表示，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸引(yǐn)长(zhǎng)期资金配(pèi)置(zhì)科创板，激发科创板(bǎn)创新活力，满足多元化(huà)的(de)交易和风险管理需求，有助(zhù)于继续(xù)发挥好科(kē)创(chuàng)板改革先行先试的示范引(yǐn)领作用，不断(duàn)提升(shēng)服务实(shí)体经济质效。

　　同期(qī)，上海证(zhèng)券交易(yì)所官网也发布消息，上(shàng)交所将(jiāng)在中(zhōng)国证监(jiān)会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，推进(jìn)科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规(guī)划《纲要》提出(chū)的“完(wán)善金融支持创新体系”、支(zhī)持浦东新区高水平改革开放、支(zhī)持创新驱(qū)动发展战略的重要举措，对促进科创板企业进一步发挥科(kē)创能(néng)效、支持科创板建(jiàn)设具(jù)有积极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立(lì)以(yǐ)来，科创板建设稳步(bù)推进(jìn)，市(shì)场运(yùn)行平(píng)稳(wěn)有序，支持(chí)和鼓励(lì)“硬科技”企业上市(shì)的集聚示范(fàn)效应日益显现。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，科创(chuàng)板已有上市公(gōng)司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科(kē)创板尚缺少相应的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具，上交所根据市场(chǎng)需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产品研发，将其作为完善科创板配套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和(hé)流动性(xìng)、推进科创板(bǎn)做市商制度功能发(fā)挥、持续(xù)发挥科创板改革先行先试示(shì)范引领(lǐng)作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权(quán)，可有效满(mǎn)足(zú)科创板投(tóu)资者(zhě)风险管理需要，有(yǒu)助于科创(chuàng)板更好发挥资(zī)本市场改革试验田作用(yòng)，对于促(cù)进(jìn)科创(chuàng)板和股票期权市场长期持续健康(kāng)发展意义(yì)重大。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人称。

　　同(tóng)时，监管机构还积(jī)极关注ETF期权市场(chǎng)的稳(wěn)健运行和风(fēng)险防控工作，多举措(cuò)确保新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　证监会表示，证监会一直高度(dù)重视(shì)ETF期权市场(chǎng)稳健(jiàn)运行和风险防控工(gōng)作，持(chí)续完善(shàn)制(zhì)度规则体系，加强(qiáng)运行管(guǎn)理和(hé)风险监测。科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上市后(hòu)，证监会将进(jìn)一步完善(shàn)风险防控机制，并(bìng)根据市场(chǎng)运行情况改进(jìn)优化(huà)，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场风险防(fáng)控工作(zuò)，基于我国(guó)ETF期权(quán)市场发展(zhǎn)特点，实施了投资(zī)者适当(dāng)性管理制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额(é)制度等(děng)一系列风控安排，保障了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作(zuò)为(wèi)宽(kuān)基(jī)类ETF期权产(chǎn)品(pǐn)，上(shàng)交所将总体沿用前期的风控措施(shī)，并(bìng)根据科创板股票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期权(quán)涨跌幅(fú)参数适应性(xìng)调整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期(qī)权已(yǐ)有实践(jiàn)。后续(xù)，上(shàng)交所将在(zài)目前(qián)行之有效(xiào)的风险防(fáng)控和市场监管措施(shī)的基(jī)础上(shàng)，进一步做好(hǎo)风(fēng)险研判，全面加强市场监(jiān)管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会的指导(dǎo)下，会同(tóng)市场各方扎(zhā)实做好(hǎo)各(gè)项业务(wù)和(hé)技术准备工作(zuò)，保(bǎo)障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责人称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头产品规(guī)模和(hé)流动性受益

　　ETF期(qī)权作为全球(qiú)资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工(gōng)具，在价格(gé)发现、风险管理(lǐ)、完善市场多空平衡机(jī)制等方面(miàn)发挥了重要(yào)作用。

　　自(zì)2015年2月(yuè)开展股票(piào)期权(quán)试点以来，证(zhèng)监(jiān)会组织沪深交易所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有序，有(yǒu)效发挥(huī)了(le)引入(rù)增量资金、稳(wěn)定(dìng)现(xiàn)货市场的作(zuò)用，为(wèi)进一步丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)夯(hāng)实了(le孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理)基础。

　　据(jù)记者(zhě)统(tǒng)计，作为股票(piào)市场的基础(chǔ)性风险管理工具，早在2015年2月(yuè)9日，上交(jiāo)所(suǒ)就上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深(shēn)交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随(suí)着科创(chuàng)50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投(tóu)资者的风(fēng)险管理工具(jù)将更加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公(gōng)募(mù)投资人士对此表示，目(mù)前我(wǒ)国已经推(tuī)出了不同类型的期权(quán)品种，不(bù)同(tóng)品(pǐn)种对应市场不同的(de)市值的公司和投资风(fēng)格(gé)，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板市场(chǎng)的宽(kuān)基(jī)指数形(xíng)成(chéng)覆盖，科技创新风格投(tóu)资有(yǒu)了风(fēng)险管(guǎn)理工具，这将有利于投资(zī)者(zhě)做好风险管理，满足不(bù)同投(tóu)资者的投资交易需求。

　　同时，按(àn)照(zhào)记者观(guān)察(chá)，目前ETF期权的合约标(biāo)的(de)都是ETF市场的龙(lóng)头产品(pǐn)，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都(dōu)是期(qī)权合约标的。

　　而从目(mù)前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)最(zuì)大，达到(dào)583亿(yì)元，目前管理(lǐ)规(guī)模仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模(mó)第二名(míng)。另外，易(yì)方(fāng)达、工银瑞信基(jī)金旗(qí)下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型(xíng)指(zhǐ)数(shù)跟踪产品中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合(hé)约(yuē)标(biāo)的，华(huá)夏科创50ETF成为合约(yuē)标的的可(kě)能性较大，管(guǎn)理规模和产品流动性都具备突出优势。”上述(shù)公(gōng)募投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人(rén)士分析，相关(guān)合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对(duì)该(gāi)ETF龙头产品的规模、流(liú)动性(xìng)和交投活跃(yuè)度产生积(jī)极影响(xiǎng)。

　　华南一(yī)位股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经理(lǐ)表示，孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理相关的ETF期权上市后，投资(zī)者可以借助相应(yīng)的风险管理(lǐ)工(gōng)具进行方向性投资、波(bō)动率(lǜ)投资等(děng)，在投资层面的配套策(cè)略也会丰(fēng)富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权(quán)产品交易需求(qiú)，流(liú)动性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看(kàn)，有了(le)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，有利于吸引(yǐn)中长资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会(huì)让(ràng)相应的龙头ETF产品的(de)规(guī)模和流动性(xìng)进一步巩(gǒng)固，市(shì)场吸引力也会不断增强。”该股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经(jīng)理称。

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