为了让自(zì)己的限(xiàn)售(shòu)股解禁(jìn)后(hòu)能获得好的(de)回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票(piào)价格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发市场关(guān)注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提供(gōng)资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新(xīn)美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公司(sī)股价，以(yǐ)便后续(xù)自(zì)己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，控制35个证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易(yì)新美星，影响公司股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德平(píng)信息披露违(wéi)法违规(guī)，给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决(jué)定书披(pī)露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际(jì)控制人(rén)何德平和他(tā)的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化传播有(yǒu)限公司(sī)董事(shì)长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些钱部分来(lái)自他(tā)们(men)所掌控的(de)上海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持(chí)、抬(tái)高“新美星”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平(píng)所(suǒ)持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得(dé)好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后(hòu)，即(jí)开(kāi)始利(lì)用控制的证券账(zhàng)户并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金在(zài)二级市场买入并交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”，且(qiě)在后续(xù)操(cāo)作中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋(móu)。他(tā)经(jīng)人介绍认(rèn)识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟(gōu)通各自操盘(pán)情况，以利于两方交易(yì)决策(cè)，更(gèng)好地共(gòng)同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某(mǒu)华料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗”等35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖(mài)出(chū)成交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票(piào)交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控(kòng)制(zhì)35个(gè)证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高“新(xīn)美星”股价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获利的(de)。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连(lián)续集中交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数占(zhàn)总股本比例自2019年(nián)3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流(liú)通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和(hé)持股优势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一(yī)，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量(liàng)为(wèi)期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加(jiā)。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末(mò)持股量较(jiào)期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两(liǎng)段(duàn)典型的(de)拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数(shù)22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第(dì)三阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美(měi)星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉(lā)抬和对倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财、而非操(cāo)纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操(cāo)纵股价，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意(yì)见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二，在(zài)案证据不(bù)足(zú)以证明蒋维受(shòu)何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值(zhí)管(guǎn)理”不(bù)等同于“操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委托理财关(guān)系，而非(fēi)操纵(zòng)股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等人讨论(lùn)交易新美(měi)星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是(shì)蒋维(wéi)账户(hù)组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗维获得黄(huáng)秀(xiù)芳资金后部分(fēn)用于偿还(hái)债务，部分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立(lì)法律主体，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存(cún)在(zài)不当行为，不(bù)应推定或认(rèn)定另(lìng)一方(fāng)承担(dān)责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是否合谋(móu)、部分(fēn)账户的控制关系、委托(tuō)理(lǐ)财关系等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体参与、多(duō)个(gè)环节实施、环(huán)环相(xiāng)扣(kòu)、锁链式(shì)的(de)上下(xià)游衔接、合(hé)作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵行为。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二级市(shì)场交易影响(xiǎng)新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易(yì)情况；何(hé)德平(píng)知悉(xī)并参与了本案(àn)行为(wèi)；上述(shù)行为的实质是(shì)操(cāo)纵(zòng)股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行(xíng)动，属(shǔ)于共同(tóng)操纵行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监(jiān)会表示(shì)，由于(yú)2018年9月26日至2019年(nián)2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的(de)作(zuò)用，并且(qiě)根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道(dào)蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公司的(de)合作，知(zhī)道(dào)蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平(píng)一致。在此基础上(shàng)，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个(gè)整(zhěng)体，不(bù)区别对待各(gè)方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第(dì)一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三(sān)条所述的(de)操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另外(wài)，关于(yú)何德(dé)平信息披露违法的(de)相关情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决定(dìng)书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星(xīng)上市(shì)时(shí)总股(gǔ)本的1％。上市后，该部(bù)分股票(piào)继(jì)续由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一，海得泽(zé)广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持(chí)决策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇(huì)入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账(zhàng)户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有重(zhòng)大性(xìng)，不(bù)对投资者决策产生(shēng)重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第三，即(jí)便认定代(dài)持成立，何(hé)德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等(děng)事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综(zōng)上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流(liú)水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何德平(píng)、黄(huáng)秀芳的配偶关系(xì)，代持资金(jīn)和减持所得系(xì)家庭共同财产，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提相关(guān)理由不(bù)具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不(bù)予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制(zhì)人，未如实告知上市公司上述持股情况(kuàng)，导致新(xīn)美星(xīng)在相关(guān)公告(gào)中(zhōng)均未披露(lù)相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三条(tiáo)规定(dìng)，何德(dé)平的行为构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披(pī)露违法(fǎ)行为，对(duì)何(hé)德平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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