近(jìn)日，有焦化企业发告知(zhī)函(hán)称，因亏(kuī)损严重，对(duì)于钢企提降50元/吨的(de)行为暂不接(jiē)受。

　　记(jì)者(zhě)注意到，从今年(nián)4月1日(rì)起(qǐ)，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开(kāi)启焦炭(tàn)第(dì)8轮(lún)提(tí)降，降幅(fú)50元/吨，要求18日0时(shí)起执行(xíng)，而后山东主(zhǔ)流钢厂跟进(jìn)。截(jié)至目前，焦炭已(yǐ)有8轮降(jiàng)价落地，港口准一级(jí)湿熄焦平仓价累计(jì)下(xià)调670元/吨疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌(diē)幅(fú)15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦(jiāo)研究员阮俊涛认为(wèi)，近两(liǎng)个月来，焦炭期货的下(xià)跌(diē)是宏(hóng)观(guān)、产业等多(duō)因素共同作用的(de)结果。首先(xiān)，宏观层面(miàn)，3月上旬美国硅谷(gǔ)银行暴雷，多数大(dà)宗商品价格下跌，同时国内宏观强预(yù)期在经过(guò)1—2月的反复发(fā)酵后，市(shì)场对今年的(de)定性(xìng)逐渐转向“弱复苏”，这(zhè)也(yě)使得黑色系商品交易需求(qiú)利多的信(xìn)心(xīn)不足。其次(cì)，产(chǎn)业层(céng)面(miàn)，今年煤焦最(zuì)大(dà)产(chǎn)业利空来自(zì)焦(jiāo)煤的进口，3月(yuè)份澳洲焦(jiāo)煤(méi)近2年来首次(cì)通(tōng)关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增长。根据(jù)海关(guān)总署统计，今年3月我国共计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时(shí)，该进(jìn)口量也几乎(hū)是(shì)近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨(dūn)。进(jìn)口(kǒu)焦煤的大量释(shì)放(fàng)削弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不(bù)断走高的(de)同(tóng)时，黑色(sè)终端需求表现一般，国家统计局(jú)公布的房屋新开工、施工(gōng)面积同比大幅回落，继(jì)而引发了(le)市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需求(qiú)端均有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)利空驱(qū)动，叠加宏观支撑(chēng)不(bù)足，多因素共振带(dài)动焦炭期货主(zhǔ)力合约持续(xù)下(xià)行。

　　“焦(jiāo)炭(tàn)价格此轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而(ér)是受焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳增(zēng)和进口量大(dà)增，供需关系逐步(bù)向宽松转(zhuǎn)变(biàn)，致(zhì)使煤价自年初就开始呈偏弱走势运行。其间(jiān)，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经(jīng)历短暂反弹(dàn)后(hòu)开始加(jiā)速回落(luò)。另外，下游钢材(cái)需求表现(xiàn)不及预期，钢价承(chéng)压回调致(zhì)使钢厂利润收缩(suō)，遂通过调降焦价将(jiāng)需求压力向原材料端(duān)传(chuán)导(dǎo)。因此(cǐ)，在(zài)失去成本(běn)支撑、下游施压的(de)双重作用下，焦价持(chí)续下跌。”中钢期货煤焦研究(jiū)员冯艳成说(shuō)。

　　记者从(cóng)受(shòu)访人士(shì)处(chù)获(huò)悉，本(běn)周焦(jiāo)煤价格率先出(chū)现(xiàn)触底(dǐ)反弹，而焦价连跌(diē)8轮后，个别地区(qū)焦企(qǐ)出现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水(shuǐ)现货(huò)空间，买(mǎi)现卖期套利需求(qiú)增加(jiā)对现货市(shì)场信心(xīn)有所(suǒ)提振(zhèn)，刺(cì)激焦企有提涨意(yì)愿(yuàn)，但(dàn)短期全面提涨(zhǎng)并(bìng)成功(gōng)落地的概率(lǜ)较(jiào)小，主要原(yuán)因是(shì)目前焦企整体盈利情况尚可，焦(jiāo)炭主产区山西省焦(jiāo)企(qǐ)平(píng)均吨焦盈利(lì)接(jiē)近140元，而下游(yóu)钢材需(xū)求并未出现明显好转，钢(gāng)厂整体盈利情况一般，对焦炭则(zé)保持按需采购节(jié)奏。

　　部分焦化企业开始(shǐ)提涨，能否提涨(zhǎng)成功？冯(féng)艳成认为，提(tí)涨(zhǎng)的是(shì)内蒙古(gǔ)某焦(jiāo)企，国内焦企生(shēng)产成本(běn)和(hé)焦(jiāo)化利(lì)润会(huì)因为地区、设(shè)备区别而存在很(hěn)大差异。相对(duì)而言，内蒙古非主流焦化企业的(de)副产品较少，整体产线的经济(jì)性一(yī)般，对降价的承(chéng)受能(néng)力偏(piān)低，也因此率先开(kāi)始提涨，不(bù)过(guò)对整(zhěng)体市场影响有(yǒu)限。

　　阮(ruǎn)俊涛也(yě)认为，在焦(jiāo)企未出现大幅(fú)亏损或(huò)需求明(míng)显增加的情(qíng)况下，焦价提涨难度较(jiào)大。

　　记者了(le)解疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别到，5月下(xià)半月以来(lái)钢厂检修减产节奏放缓，个(gè)别(bié)地区钢厂(chǎng)计划复产，日均铁水产(chǎn)量尚保持在偏高水平，这(zhè)意(yì)味着煤焦刚性需(xū)求较好，但钢(gāng)厂持续采(cǎi)取低原料库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤(méi)库存以及(jí)焦企端焦炭库存均处于往(wǎng)年同期高位，钢厂(chǎng)端(duān)焦煤、焦炭库(kù)存(cún)则处于较低水平，煤焦近期供应也有(yǒu)适当的减量，以缓解自身高库(kù)存(cún)的压力。基于(yú)此种(zhǒng)库存格局，煤焦的议价主动权仍掌握在(zài)钢(gāng)厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货为何反而(ér)大(dà)跌呢？阮俊涛(tāo)认为，近期由于国内外焦煤价格倒挂，贸(mào)易(yì)商进口积极(jí)性(xìng)较低(dī)，导(dǎo)致焦(jiāo)煤供应短期(qī)内有(yǒu)收(shōu)缩趋势(shì)，不过焦企也处于主动限产(chǎn)状态，焦煤供(gōng)需矛盾并不突出。焦(jiāo)炭本周供减需增，基(jī)本(běn)面边(biān)际改善，但钢联(lián)公(gōng)布的铁水日产量依然维持接近(jìn)240万吨的水平，在终端需(xū)求表现一般的背景下，焦炭需求(qiú)仍有(yǒu)转弱(ruò)预(yù)期。中长期(qī)来看，考虑粗(cū)钢平控要求，今(jīn)年全年焦煤供需(xū)格局大概率仍将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实(shí)际生(shēng)产成本较低，三季(jì)度蒙煤中长协重(zhòng)新定价后(hòu)，预计进(jìn)口量(liàng)会得(dé)到改(gǎi)善。因此，虽然(rán)焦煤现货价格因蒙煤减量而有所(suǒ)企稳，但期货市场氛(fēn)围仍难言乐观，导致期(qī)货和(hé)现(xiàn)货短(duǎn)暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现上看，前期(qī)煤焦(jiāo)跌(diē)幅明显大于板块内(nèi)其他品种(zhǒng)，估值相对偏低，这也(yě)使得继续杀估(gū)值的驱(qū)动明(míng)显减(jiǎn)弱，而估(gū)值修复配(pèi)合近(jìn)期焦煤进(jìn)口减量、钢厂复产(chǎn)等(děng)消息，刺激(jī)煤(méi)焦(jiāo)价(jià)格出现(xiàn)反弹，但考虑到目前钢材需求依然乏力(lì)，钢厂(chǎng)复产将(jiāng)会(huì)再(zài)次加重其供需压力(lì)，需求负反馈仍将会向原(yuán)材料端(duān)传导，对煤焦价(jià)格(gé)形成压力。”冯艳成说(shuō)，短期煤(méi)焦交易逻辑(jí)变化较快，价格(gé)波动剧烈，预(yù)计仍将以(yǐ)底部区间振(zhèn)荡(dàng)走势(shì)为主；中(zhōng)长期来看，煤(méi)焦(jiāo)供需趋于宽松的预期(qī)未变，在估值回升后仍(réng)将是板块内空配最佳品种。

　　对(duì)于煤(méi)焦后市，阮俊(jùn)涛认(rèn)为，目前(qián)煤焦有三条主线(xiàn)：一是焦煤供应宽松(sōng)，并给焦炭带来成本(běn)端压(yā)力；二(èr)是终端需求存疑(yí)，负反馈风险(xiǎn)并未(wèi)化解；三是海外衰退预期如何演(yǎn)绎(yì)。目前来看，焦煤供(gōng)应宽松是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件，且4月地(dì)产数据表现依然一般(bān)，负反馈以及粗钢平控(kòng)都是压低铁(tiě)水产量的可能因素，因此煤(méi)焦即便出现超跌反(fǎn)弹，中(zhōng)长期(qī)来看也(yě)是易跌(diē)难涨。

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