财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要(yào)看(kàn)终端需求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表示(shì)。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热(rè)议。就在(zài)26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务副(fù)会(huì)长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列(liè)的(de)数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下(xià)跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更(gèng)加清(qīng)晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈(tán)判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权(quán)。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的(de)波浪(làng)式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环(huán)节的价(jià)格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存(cún)水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但这殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下(xià)降(jiàng)周期(qī)中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生过的(de)事(shì)。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公(gōng)司(sī)入(rù)股(gǔ)的海外(wài)锂(lǐ)矿资源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车市场。不(bù)过(guò)锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年(nián)长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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