本周铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日(rì)下(xià)午收盘，大(dà)商(shāng)所(suǒ)铁矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加(jiā)坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周(zhōu)后(hòu)几个交易日，铁矿石期(qī)货(huò)一直处(chù)于下(xià)跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价格指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期(qī)期货铁(tiě)矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下行，直接原因源于(yú)成材表需(xū)继续走弱(ruò)，二季度以来成(chéng)材消费持续低迷，市场对(duì)“旺季不(bù)旺”担忧进一(yī)步(bù)发(fā)酵(jiào)。成材价格下降使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁(tiě)水(shuǐ)产量出(chū)现见顶回(huí)落，下游需求走弱开(kāi)始对炉料端价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同(tóng)期(qī)最高水平，铁矿石现货(huò)价格(gé)受高(gāo)铁水产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远(yuǎn)月合约(yuē)开始计价终端(duān)需求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于(yú)需(xū)求复(fù)苏(sū)不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外围风(fēng)险冲(chōng)击(jī)，黑色(sè)系期货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从终(zhōng)端需求看，尽管地(dì)产销售明(míng)显好转，但传导至投资端(duān)尚需时间，一季度(dù)房屋新开(kāi)工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力(lì)，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年同期持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库(kù)意(yì)愿增强，对原料需求构成压(yā)力。”国(guó)投安信期(qī)货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减产担(dān)忧的不断加重导致铁矿石(shí)出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库存明显低于历史(shǐ)平均水平，低库存有(yǒu)望成为常态(tài)，对补库不应有过高期(qī)待。海外(wài)主流铁(tiě)矿石二(èr)季度(dù)将逐步进入发运旺季，力拓(tuò)一(yī)季度(dù)铁矿(kuàng)石发运创同期纪录(lù)，淡(dàn)水河谷一季度产量也(yě)同比增加，到港压力将(jiāng)增加(jiā)。“国产(chǎn)矿产量近期持续回升，铁矿石(shí)供应将(jiāng)逐(zhú)步转向宽(kuān)松。而铁水继续提产空(kōng)间有(yǒu)限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年(nián)这一(yī)趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估(gū)值有中长期的下调压(yā)力。”梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风等(děng)因(yīn)素影响(xiǎng)，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏(piān)低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控(kòng)力度(dù)增大，价格逐(zhú)渐承压下(xià)行(xíng)。

　　值(zhí)得注意的是，上(shàng)海钢(gāng)联4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂的数(shù)据(jù)显示，247家(jiā)钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进(jìn)口(kǒu)铁矿库存(cún)为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏(河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量止(zhǐ)增(zēng)转降(jiàng)，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端(duān)支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低(dī)库(kù)存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港口到(dào)货(huò)将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转(zhuǎn)向宽松(sōng)，价格中枢将(jiāng)面临下(xià)移(yí)。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后面临回调压(yā)力，维(wéi)持逢(féng)高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认(rèn)为(wèi)，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整(zhěng)体交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需(xū)求或(huò)有增加。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格(gé)指数将继续振(zhèn)荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高(gāo)需(xū)求对(duì)铁矿石的支(zhī)撑转弱，近(jìn)期(qī)供应端表现缩量，五(wǔ)一节(jié)前钢厂低(dī)库存补库对价(jià)格或形成支撑(chēng)。可逢(féng)高布(bù)局空(kōng)单(dān)。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认(rèn)为，目前终端需求尚未有太大(dà)起色，市场情(qíng)绪(xù)仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承(chéng)压。持续调整后压力得到基(jī)本(běn)释放，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所加(jiā)剧。拉(lā)长时(shí)间周(zhōu)期看，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波(bō)折，供需边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并(bìng)不是太突(tū)出，价(jià)格(gé)波动幅度较(jiào)前两年将有明显(xiǎn)下降。这也意(yì)味着，以内需(xū)为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当(dāng)前位置不宜(yí)过分悲观。预(yù)计市场整体以区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是(shì)需求复苏力度。

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