金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美国4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓。结(jié)合(hé)此前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束(shù)到降息周(zhōu)期开启，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间，在(zài)此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用分回吐前(qián)期超(chāo)涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初请失(shī)业(yè)金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正在(zài)降温。同时国(guó)内社(shè)融(róng)超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银(yín)如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)将会继(jì)续影响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数据(jù)疲软增加美联(lián)储政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)宽松(sōng)预(yù)期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的(de)白(bái)银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属大幅回落等因素(sù)综合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)下，白银(yín)高位回落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空(kōng)间，首先关注24美元/盎(àng)司整数(shù)关口（5贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破(贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用pò)该位(wèi)置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走(zǒu)完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行情企(qǐ)稳再(zài)低位(wèi)做多。美欧银行业危机引发(fā)避(bì)险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美(měi)元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下(xià)行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然是核心建议。

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