美(měi)国历史上(shàng)首次债务违约风险正在逼近。

　　当地时间(jiān)5月1日(rì)，美国(guó)财长耶(yé)伦就美国债务违约发出警告，如果国会无法解决债务上限问题，美国(guó)可能最(zuì)早在6月1日发(fā)生债务违(wéi)约。

　　美国最(zuì)早将于6月1日出现债务违约

　　美国财政部长耶伦5月1日警告称，如果国会(huì)无法解(jiě)决债(zhài)务上限问题，美国可能最早于(yú)6月1日(rì)出现债(zhài)务(wù)违约，这(zhè)将是(shì)美国历史(shǐ)上的首次债务违约。耶伦敦促(cù)国(guó)会“尽快(kuài)采取行动”，以解决31.4万(wàn)亿美元的法定借款上限(xiàn)问题。

　　当天，耶伦致信(xìn)民(mín)主(zhǔ)、共和两(liǎng)党的国会参众(zhòng)两(liǎng)院领导人，告知(zhī)联邦政(zhèng)府举债额度比预(yù)期消耗更快，国(guó)会应尽早采取行动，维护美(měi)国“信张学良多高，少帅张学良多高用”和各方(fāng)对美国的“信心(xīn)”。

　　她(tā)再次提醒(xǐng)国(guó)会议员处理债务上(shàng)限(xiàn)的重要性(xìng)。“我们从过去(qù)的债务上限僵局中(zhōng)了解到(dào)，等到最后(hòu)一刻(kè)才暂(zàn)停或(huò)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限可能会(huì)对企业和消费者信心(xīn)造(zào)成严重损(sǔn)害(hài)，加重(zhòng)纳税人的短期借贷成本，并对美国的信用评级产(chǎn)生负(fù)面影响，”耶伦在信(xìn)中说。

　　耶伦在信中表(biǎo)示，之(zhī)所以在一个月之后财政部就(jiù)可能耗(hào)尽现金，其中重(zhòng)要的一(yī)个(gè)原因是最近税收收入放(fàng)缓。她表示(shì)，财政(zhèng)部正(zhèng)在暂停发(fā)行州和地方政府系列(liè)证券(quàn)，以(yǐ)避免突(tū)破债务上限(xiàn)。

　　此前(qián)，国会预算办公室(shì)预测，非常措(cuò)施(shī)可能会(huì)在7月至9月间(jiān)用尽(jǐn)，尽(jǐn)管(guǎn)它也承(chéng)认其预期存(cún)在不(bù)确定性(xìng)。

　　5月1日，美(měi)国会预(yù)算办公室发布(bù)的最新(xīn)报(bào)告显示，美国在(zài)6月(yuè)初耗尽资(zī)金的风险较之前更高(gāo)。该(gāi)机构主任(rèn)菲(fēi)利普·斯瓦格尔说：“由于截至(zhì)4月(yuè)底的(de)税收(shōu)收入低于国会预(yù)算办(bàn)公室2月(yuè)份的(de)预期(qī)，我(wǒ)们(men)现在估计，财政部在6月初用尽资金的风险要大得(dé)多。”

　　报道称，在早些时候的一份报告中(zhōng)，国会预算(suàn)办公室预(yù)测，非常措施可能会在(zài)7月至9月间(jiān)用(yòng)尽(jǐn)，尽管(guǎn)它也承认其预期存在不确(què)定性。

　　据(jù)美国有线电视新闻网（CNN）报道，耶伦(lún)发出警告后(hòu)，美(měi)国总统(tǒng)拜登已邀请美国国会(huì)的四位领导人于5月9日在白宫就债务上限问题举(jǔ)行会议，商(shāng)讨(tǎo)解决方案。

　　耶(yé)伦警告：将(jiāng)引(yǐn)发“经济(jì)灾(zāi)难”

　　据路透社报道(dào)，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)日前曾警告称(chēng)，如果(guǒ)美(měi)国(guó)国会未能提高政府的债务上限，由此产生(shēng)违约，将引发一(yī)场“经(jīng)济(jì)灾难”，并(bìng)在未来几年(nián)推高(gāo)利率。

　　据报道，耶伦在一(yī)场企业(yè)高管活动中发(fā)表讲话说，美国债务违约将导致失(shī)业，同时使得家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支(zhī)出(chū)增加(jiā)。

　　耶伦(lún)表示，，债务违约将导致失(shī)业率上升，同时(shí)使美国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡(kǎ)上的支出增加。增加(jiā)或暂停31.4万亿美元(yuán)的借款上限是(shì)国会(huì)的“基本责任”。她警告说(shuō)，如果债务违约将引发一场经(jīng)济和金(jīn)融灾难，“违约将(jiāng)提高(gāo)永续借款(kuǎn)的成(chéng)本。极大增(zēng)加未来的投资(zī)成本。”

　　耶(yé)伦还称(chēng)，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国企业将面临不断恶化的信贷市场，政府可(kě)能无(wú)法向依赖社会(huì)保障的相(xiāng)关(guān)家庭和老年人发放款项。

　　耶伦指出(chū)，众议院共和党人和白(bái)宫之(zhī)间围绕债务上限(xiàn)的(de)对(duì)峙(zhì)“有可(kě)能威(wēi)胁我们(men)在过(guò)去两(liǎng)年所(suǒ)取得的所(suǒ)有进展”。

　　美国(guó)众议(yì)院通过债务上限(xiàn)法(fǎ)案

　　白宫：拜登将(jiāng)否决

　　美国民主共和两(liǎng)党围绕债务上(shàng)限(xiàn)的党争不断加剧，引发全球(qiú)对于美(měi)债违(wéi)约可(kě)能引发(fā)金融动荡的担忧。

　　当地时间4月26日，美国国会众议院投票通过张学良多高，少帅张学良多高债务上限(xiàn)法案。这(zhè)项法案(àn)提议提(tí)高美(měi)国31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限(xiàn)，以换取大(dà)幅(fú)削(xuē)减政府支出。该(gāi)法案规(guī)定，联邦政府债务上限(xiàn)将提高1.5万亿美元(yuán)；联邦(bāng)政府预(yù)算年均(jūn)增长需控制在1％。

　　所谓(wèi)债(zhài)务上限是美国国会为联邦政府设定的为履(lǚ)行已(yǐ)产(chǎn)生的支付义务而举(jǔ)债(zhài)的最高额度，触及这条“红线”意(yì)味着美国财(cái)政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)。

　　不过随后白宫(gōng)发(fā)布声(shēng)明(míng)称，美国(guó)总统拜登将(jiāng)否决(jué)众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称众议(yì)院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的(de)情(qíng)况下打(dǎ)消违约的可能(néng)性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　据美国《国(guó)会(huì)山报》报道，美(měi)国参议院多(duō)数党领袖舒默驳斥了共(gòng)和党的债务(wù)上限法案，称其为“美国违约法(fǎ)案”。白宫称(chēng)该(gāi)法案(àn)是“为获(huò)取极端让步(bù)而进(jìn)行的鲁莽尝(cháng)试(shì)”，并表示(shì)如果该(gāi)法案到达拜登的(de)办公桌，他将予以否决(jué)。

　　美国国债(zhài)违约风险逼近

　　由于美国债务(wù)上限的法案谈判陷入僵局，再次提升市场担忧。美银(yín)的美国利率策略师认为，自上周以来，美国利率反(fǎn)弹(dàn)，美债收益率曲(qū)线牛市趋陡，造成这样状(zhuàng)况的催化剂(jì)是(shì)对美(měi)国银行体系的担忧(yōu)再(zài)度抬头。市场定价(jià)美联储下周(zhōu)最后一(yī)次加息(xī)，这与我行(xíng)的美国经济团队(duì)的预期一致。进一(yī)步加息(xī)是有可能的，但考虑到银行体(tǐ)系的漏洞(dòng)，加息(xī)面(miàn)临(lín)着更大的障碍。预计美国债务上限“Xday”在8月1日(rì)，美债(zhài)“Xday”在6月第二周。

　　摩根大通(tōng)预计，美国债务上限问题最早将在(zài)下(xià)个月显现出(chū)来。该行(xíng)认为，美国(guó)国债(zhài)出现技术性(xìng)违约的风险“不小(xiǎo)”。摩根(gēn)大通在报告中表(biǎo)示(shì)，预(yù)计有关(guān)美国债务上限和联邦拨款法案的辩(biàn)论都将“危险地(dì)逼近”最后期限。该行的(de)美国利率策略团(tuán)队预计(jì)，美国财政(zhèng)部(bù)可能在8月中旬之前耗尽可(kě)用资源。

　　4月25日，惠(huì)誉(yù)表示，短(duǎn)期内提高美国债务(wù)上限(xiàn)对(duì)未来的僵局没有帮助；在共和党和(hé)民(mín)主党领导人(rén)提出最新(xīn)财政提案后，解(jiě)决美国(guó)债务上限僵局的方法仍未明晰。

　　此前(qián)高盛也警(jǐng)告称，美国触及关键的债务(wù)上限(xiàn)最后期限的(de)时间可能会(huì)早(zǎo)于(yú)市(shì)场普遍预(yù)期(qī)。高盛(shèng)首(shǒu)席(xí)经济学家兼(jiān)全球(qiú)投资(zī)研究主(zhǔ)管Jan Hatzius表示，虽然初步统计数据透露的信息(xī)有限，但是(shì)4月份(fèn)迄今为止(zhǐ)的“疲弱”税(shuì)收表(biǎo)明，在6月上半月达到(dào)美(měi)国债(zhài)务上限的可能性大幅增加了(le)。

　　中信证(zhèng)券研究表(biǎo)示，美国已在今年1月(yuè)触及债务上限，财政部可通过特别措(cuò)施和TGA余额两大途(tú)径缓(huǎn)解燃眉之急。近(jìn)日市场对美国(guó)债务上(shàng)限问题的担忧情绪再次升温，这主要是由税收同比减少与国(guó)会两党僵持这两个因(yīn)素催化。尽管如此，从立法(fǎ)流程、党(dǎng)派(pài)意向、后备方(fāng)案(àn)等三个角(jiǎo)度看，我(wǒ)们(men)认为美债在今年6月违约的风险(xiǎn)仍然(rán)较小。债务上限问题可(kě)能导(dǎo)致货币市场与债券市场(chǎng)加大(dà)波动，但总(zǒng)体而言预(yù)计其直接影响有限(xiàn)。

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