芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影响青年(nián)失业(yè)率的因素(sù)拆解为(wèi)三方面：①青年(nián)失(shī)业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三(sān)因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失(shī)业(yè)率的(de)上升，更重要却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年(nián)劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人(rén)口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会(huì)随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可(kě)将青年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必来自失业增加，不要忽(hū)略(lüè)分(fēn)母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是(shì)抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从(cóng)总(zǒng)量来(lái)看，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业(yè)主(zhǔ)要(yào)转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济(jì)复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业(yè)复(fù)苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构(gòu)的分化(huà)，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形(xíng)势恶化而(ér)退出劳(láo)动(dòng)市场；三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加不(bù)能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服(fú)务业分化未(wèi)收窄；青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘(yuán)于服务(wù)业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知识(shí)密(mì)度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调查失业率较去(qù)年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要是(shì)三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动(dòng)力的变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因素的变(biàn)化都不(bù)能忽(hū)视。当我们讨论失业(yè)率时，经(jīng)常认为(wèi)失业率上升一定是失(shī)业增(zēng)加的结果，这(zhè)个(gè)判断对于(yú)全(quán)年龄段(duàn)失(shī)业率来说(shuō)并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称(chēng)经济(jì)活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年(nián)青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是(shì)失(shī)业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳(láo)动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业率变(biàn)动的是(shì)失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定青(qīng)年失(shī)业(yè)率变动的却是(shì)青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)

　　从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月(yuè)增(zēng)加约70万(wà鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故n)，较七普增加(jiā)约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人(rén)数(shù)的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为(wèi)在(zài)校学(xué)生；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人(rén)数2587万(wàn)人(rén)、失业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员比(bǐ)去(qù)年同期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前四个月(yuè)青年失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量(liàng)维(wéi)持(chí)在3219万，青(qīng)年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失(shī)业形势要好于(yú)去年(nián)，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到(dào)峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐(zhú)步(bù)回落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者(zhě)是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观(guān)点认(rèn)为，青年群体由于工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要(yào)原因是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分(fēn)失业(yè)人群(qún)后(hòu)，剩下的青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来(lái)看，三(sān)分之二的青年(nián)失(shī)业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。各年龄(líng)段失(shī)业(yè)人群(qún)中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教(jiào)育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识(shí)密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业人口的(de)行(xíng)业与(yǔ)青年就业(yè)分布(bù)基(jī)本(běn)一致(zhì)。青年(nián)失业人口呈(chéng)现出(chū)行(xíng)业聚集(jí)的特(tè)点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看(kàn)，青年失业人(rén)口的行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模(mó)的(de)失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业(yè)人(rén)口来自何处之前(qián)，需要研(yán)究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度(dù)由低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地(dì)产等其(qí)他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的(de)比例均增(zēng)超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员(yuán)的受教育年限，来(lái)计算各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业(yè)的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青年(nián)就业比例的增幅均居前(qián)列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与(yǔ)行(xíng)业平均受教育年限基(jī)本一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年(nián)失业(yè)情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该(gāi)行业的(de)青(qīng)年失业人(rén)数/青年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为(wèi)各行业失业(yè)率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业率大多(duō)高于全(quán)年龄段失(shī)业(yè)率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体(tǐ)现在图(tú)11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增(zēng)速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看，批发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高(gāo)于(yú)疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业一(yī)季度复苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前(qián)青年失业人(rén)员增长的症结在于服(fú)务(wù)业(yè)就(jiù)业(yè)复(fù)苏的(de)结构不(bù)均衡。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平(píng)的整体提高(gāo)，青年就业(yè)大量流向知识密集型服(fú)务业，如(rú)教育、信息(xī)技术等行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏(sū)的主力是知识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应(yīng)届生就业(yè)压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的(de)分(fēn)母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入(rù)长(zhǎng)期(qī)下降通道，这将从分(fēn)母端(duān)推升青(qīng)年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来(lái)自于两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两(liǎng)部(bù)分增量未来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过(guò)2500万，到(dào)90年代开始明显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去年有(yǒu)明(míng)显增长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模(mó)。当前(qián)我国城镇化率已经(jīng)达(dá)到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口数量整(zhěng)体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个特点，一(yī)是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年(nián)来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青(qīng)年就业和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年(nián)人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时(shí)，青年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前(qián)十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来(lái)经济和就业好转后(hòu)会回到劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当月(yuè)“就业(yè)人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来(lái)看，对学(xué)历的(de)推崇(chóng)导致本(běn)科毕业即进(jìn)入就业市(shì)场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部(bù)分青年(nián)人初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可(kě)能出现以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少，但经济复(fù)苏难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)失(shī)业(yè)率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的(de)两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失(shī)业率时，有必(bì)要明晰这一概念的两个(gè)要(yào)点(diǎn)：一(yī)是调查失(shī)业(yè)率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人口(kǒu)并未包含(hán)在(zài)内。因此，许多针对青年失(shī)业率的(de)讨论以全国(guó)青年人口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别(bié)说明，各概念均(jūn)是(shì)指城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意(yì)愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加(jiā)或要求参加(jiā)社会经(jīng)济活动的人员(yuán)。包括(kuò)就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入(rù)劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失(shī)业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来自全国月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国(guó)劳动力抽样调(diào)查，调(diào)查范围为中国(guó)大(dà)陆(lù)的城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城(chéng)市(shì)月度劳(láo)动力调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查正式在全(quán)国范围内开(kāi)展，调查范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五分(fēn)之一左右。全国(guó)每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调(diào)查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每(měi)10年一次(cì)的(de)人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业(yè)数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据(jù)仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结(jié)构数据的差异(yì)仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造(zào)业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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