当(dāng)前，市场投资者(zhě)正在担忧，眼下美国(guó)政府的债(zhài)务上限僵局正朝着更危险的方向升(shēng)级。

　　当地时(shí)间5月(yuè)9日(rì)，美国众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡(xī)在白宫就(jiù)债务上限(xiàn)问题与总(zǒng)统拜登举行(xíng)会议后表示，这次会(huì)见并未就解决债务(wù)上限问题达成任何有益意见，自(zì)己和国(guó)会其他几位党团领袖将(jiāng)于12日再次与总统(tǒng)拜(bài)登会(huì)面。

　　据路(lù)透社消息，当(dāng)地时间周(zhōu)二，美国总统拜登在白宫与国会众议院议长、共和党人(rén)麦卡锡进行谈判，试图打破两党(dǎng)围绕(rào)美国31.4万亿(yì)美元(yuán)债务上限问题长达三个月的僵(jiāng)局，避免(miǎn)在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美国参议(yì)院多数党领袖、民主党人查克(kè)·舒默(mò)、参议(yì)院共(gòng)和党领袖米奇(qí)·麦康奈(nài)尔(ěr)、众议院民主党领袖(xiù)哈基姆(mǔ)杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈判达成(chéng)协议的可能性不大，因(yīn)此，在谈(tán)判前一日，麦康奈尔称，在(zài)美国灾(zāi)难(nán)性违约迫在眉(méi)睫之际，他不会在债务(wù)上限问(wèn)题上打破(pò)党派(pài)僵局(jú)，去帮(bāng)助总统拜登(dēng)。这(zhè)番言论无疑给(gěi)此(cǐ)次谈判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债务总(zǒng)额超过(guò)债务上限(xiàn)。美(měi)国(guó)财(cái)政部次日启动(dòng)非常规(guī)举(jǔ)措维持政府(fǔ)运营，避免(miǎn)出现(xiàn)债务违约。然而，使用(yòng)非常规(guī)措施(shī)只能帮助财政部(bù)暂(zàn)时性地继续借款。

　　上(shàng)周(zhōu)，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦在(zài)致信国会领袖(xiù)时发出了债务违约可能期限的警告(gào)，称财政部的最佳估计是，若国会未能(néng)提高(gāo)债务上(shàng)限或(huò)暂停上(shàng)限(xiàn)，到6月初(chū)，财政部将无法继续履行(xíng)政(zhèng)府的所有义务，最(zuì)早可能(néng)在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党的(de)债务上限问题(tí)相关议案在众议(yì)院以微弱优(yōu)势得到通过。议(yì)案提出，到明(míng)年3月31日前(qián)，暂(zàn)停债务上(shàng)限的限制(zhì)，若两党能在这一时(shí)限(xiàn)之前同意把债(zhài)务(wù)上限再提高1.5万亿美元(yuán)，则(zé)暂停时限作废(fèi)，但(dàn)提高上(shàng)限需(xū)要满(mǎn)足多种削减开(kāi)支的条件，共(gòng)和党预计未来十年内将合计(jì)削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白(bái)宫在议案凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别通(tōng)过(guò)后很快(kuài)表示，这一将削减支出和(hé)提高债(zhài)务上限捆(kǔn)绑的(de)议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦(lún)再次警告，6月1日政府(fǔ)将耗尽(jǐn)现金，如国会(huì)不提高债务上(shàng)限，可能爆发一场“宪法危机”，引(yǐn)发金(jīn)融和(hé)经济(jì)崩溃(kuì)。

　　美国(guó)监管机构(gòu)罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国(guó)银行业危机，美国监管机构的第一份“认错”报告披(pī)露。

　　当地时间5月8日，加州金(jīn)融(róng)保护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行(xíng)倒闭之前向该行(xíng)领导层施压，要求其尽快解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评称(chēng)，监管反应迟钝(dùn)，未能及时排查(chá)隐患，没有及时(shí)注意(yì)到(dào)第一共和银行、硅谷银(yín)行在疫情期(qī)间发展过快，吸(xī)收了数(shù)千亿美元的存款。同时，其工作(zuò)人员也没有意识到银行过快扩张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构(gòu)已发(fā)现的缺(quē)陷方面(miàn)行动(dòng)迟(chí)缓，监管机(jī)构也没(méi)有采取(qǔ)足(zú)够措施去(qù)尽快解(jiě)决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业(yè)的这(zhè)一场(chǎng)危机风暴中，加州(zhōu)是名副其(qí)实(shí)的“震(zhèn)中”。除硅谷银行以外，刚刚(gāng)宣告倒闭(bì)的第一共(gòng)和银行也位于加州旧(jiù)金山。此外，近期同(tóng)样遭遇严重冲击(jī)、股价暴跌(diē)的西太平洋(yáng)合众银行(xíng)也(yě)位于(yú)加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发(fā)布的报告(gào)，在对(duì)硅谷银行的监管(guǎn)工作中，DFPI发(fā)挥(huī)着辅助作用，而旧金(jīn)山(shān)联邦储备银行承担主要监督责任(rèn)，后者未来可能(néng)会投入更多人员进行监督。DFPI在(zài)报告(gào)中称，加州(zhōu)监管(guǎn)机构(gòu)未来(lái)将对资产(chǎn)超过500亿美元、且未纳入(rù)保险的存款(kuǎn)规模很高的(de)银行(xíng)加强审(shěn)查(chá)。

　　在硅(guī)谷银行破产事件中，未纳(nà)入保险的(de)存款规模较高是促(cù)成银行挤兑的关键因(yīn)素之(zhī)一。然而，报(bào)告指出，在(zài)过去，监(jiān)管(guǎn)机构并未认定(dìng)大(dà)量无保险(xiǎn)存(cún)款(kuǎn)一定意(yì)味着风险增加，因为拥(yōng)有大量存(cún)款的(de)账(zhàng)户往往是由(yóu)企业(yè)客户持有(yǒu)的，这些客户往往很少更换银(yín)行。该报(bào)告(gào)还表示，DFPI计划要求银行考虑如(rú)何管理社交(jiāo)媒体和实时提(tí)款(kuǎn)带(dài)来的风险，这(zhè)些风险也(yě)可能(néng)加(jiā)剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油(yóu)储备回补计划(huà)

　　5月9日(rì)周二，美国政(zhèng)府再度推迟美国战略石油储备的回补(bǔ)计划。

　　美国(guó)能源部周二表示(shì)：美国战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大的石(shí)油(yóu)储备，能源部仍然(rán)致力(lì)于以一种为(wèi)美国纳(nà)税人带来(lái)最(zuì)大价值并保护美国经(jīng)济和安全(quán)利(lì)益(yì)的方(fāng)式回(huí)补SPR，同时遵守国会的授权并进行(xíng)必要的维护(hù)——这些也是对该储(chǔ)备进行(xíng)良好(hǎo)管理的一部(bù)分。

　　美国(guó)能源部表示，除了直接采(cǎi)购外，其补充SPR的(de)方式还包括要求一些炼(liàn)油(yóu)厂退回(huí)部(bù)分从SPR拿到的石(shí)油，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该部(bù)门去年通过政府拨款法案取消了(le)国会授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行的石油销售，但(dàn)过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽(jǐn)管(guǎn)在3月底(dǐ)和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾(céng)一(yī)度短暂(zàn)符合美(měi)国政府制定的在每桶67—72美元/桶时(shí)购入石油回补SPR的条(tiáo)件，但(dàn)今年(nián)以来多(duō)数时候，WTI油价依然高于美国政(zhèng)府设(shè)定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势分化明(míng)显 棕榈油连续多日领(lǐng)涨

　　五一节后(hòu)，油脂上演(yǎn)“大(dà)逆转”，在(zài)节后开盘一度全(quán)线跌破前低支撑后，国内三大油脂期(qī)货价格随即反(fǎn)转走高，增仓上行。三个交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力合(hé)约最高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回落(luò)，豆油(yóu)率先(xiān)回(huí)吐(tǔ)涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油脂品种间走势有明显分化，从板块内强弱表现(xiàn)上来(lái)看，棕榈油明显强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期货日报(bào)记(jì)者了解到，此(cǐ)轮反(fǎn)转过程中，市(shì)场风(fēng)格不(bù)断变(biàn)化，领涨(zhǎng)品种从豆油切换(huàn)到棕榈油，领涨月份从主力转(zhuǎn)换到近(jìn)月，反映了市(shì)场交易逻辑改变。

　　据光大期(qī)货分析师(shī)侯(hóu)雪玲介绍(shào)，五一(yī)餐饮(yǐn)业(yè)火爆(bào)，美团预测(cè)五一堂食订座率(lǜ)同比2019年(nián)增长205％，市场对(duì)油(yóu)脂消费(fèi)预期乐(lè)观，确认了油脂大消费(fèi)基调，且(qiě)认为节后(hòu)油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检验要求(qiú)增加(jiā)、检验频(pín)度增加，大豆通过(guò)慢，供应压力后移，市(shì)场担忧豆油产量或不及(jí)预期，豆油累库放(fàng)慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表(biǎo)示(shì)，但随后咨(zī)询(xún)机构数据显示(shì)大(dà)豆(dòu)压榨保(bǎo)持较高(gāo)水平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆油紧张逻(luó)辑证(zhèng)伪。

　　“受(shòu)到需求表现(xiàn)不佳及后(hòu)期大豆高到(dào)港带来(lái)的累(lèi)库趋势(shì)压制，豆(dòu)油整体一直是不温不(bù)火(huǒ)；菜(cài)油整体受到需求难以(yǐ)消化供(gōng)给的压(yā)制，前期表现(xiàn)弱势但在加拿大题材(cái)出现后反弹迅(xùn)猛。相比(bǐ)之下，棕榈(lǘ)油在产地(dì)及(jí)国内(nèi)持(chí)续去(qù)库的加持下(xià)，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信(xìn)建投期货分析(xī)师石(shí)丽红(hóng)表示，此次(cì)油(yóu)脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点都不(bù)拖泥带水，一定程(chéng)度反(fǎn)应了(le)前期超跌后的市场心(xīn)态(tài)。

　　记者了解(jiě)到，本轮反弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五(wǔ)主(zhǔ)要机构公布的数据显示(shì)，马棕4月产量不及预期(qī)，马棕(zōng)4月(yuè)库(kù)存环比(bǐ)可能(néng)大幅下降，进一步支撑了(le)马棕及(jí)连棕(zōng)盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖(hú)期货分析师(shī)陈(chén)燕杰介绍，4月马棕出(chū)口环比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近期的价格优势相比(bǐ)豆油及葵油大(dà)幅缩窄，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预(yù)估4月马棕产量130万吨(dūn)，环比几乎持平。出口(凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别kǒu)预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库(kù)存(cún)167万(wàn)吨下降比较明显。但上周五到周一，大(dà)华继显及MPOA给(gěi)出的4月全月产量环比(bǐ)减幅更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量预期兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕库存或仅140多万吨，已经是历史(shǐ)极低库存水平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要在于当月(yuè)假(jiǎ)期较多，工作日偏(piān)少。因马(mǎ)来种(zhǒng)植园的印尼(ní)工人要(yào)返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月(yuè)马(mǎ)棕产量环(huán)比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且随后(hòu)是国际劳动节假期(qī)，预(yù)计因此印尼工(gōng)人返(fǎn)乡偏慢导致当(dāng)月产量环比降幅较往年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来(lái)，三个品种表现强弱与各自的国内外(wài)供需(xū)、消息面有(yǒu)直接关系，阶段性的宏观企稳(wěn)及情绪修复也是此轮油脂反弹的重(zhòng)要前提。

　　“外围市场(chǎng)尤(yóu)其是(shì)美国经济衰退及风险事件的担(dān)忧情绪缓和，令原油及国(guó)内(nèi)商品短期(qī)偏(piān)强，是国(guó)内油(yóu)脂反弹的重要环(huán)境(jìng)因素。”陈燕杰表示(shì)，上周五晚间(jiān)公(gōng)布(bù)的美国非农就业等(děng)数据全面超预期。此外(wài)，耶伦(lún)也在敦促国(guó)会提(tí)高联(lián)邦(bāng)债务上限(xiàn)。这些消(xiāo)息，从边(biān)际上缓解(jiě)了(le)因美国银(yín)行业危(wēi)机、债务上(shàng)限到期(qī)、短期较差经济数据带来的美国经济(jì)低迷及衰退担忧(yōu)，国(guó)际原油随之(zhī)止跌(diē)回(huí)升。

　　陈(chén)燕杰(jié)认为，综合宏观环境（欧(ōu)美经济(jì)衰退预(yù)期、美(měi)国银行业危机、美国债务(wù)上限等(děng)），考虑巴(bā)西大豆卖压有所(suǒ)减轻但(dàn)仍将持(chí)续、美豆(dòu)新作目(mù)前播种顺利(lì)、棕榈油(yóu)产(chǎn)地(dì)处于季节性(xìng)增产季、欧洲新菜籽(zǐ)上市(shì)等因(yīn)素，油脂本轮可(kě)定义为反弹(dàn)。

　　上(shàng)涨根基不牢(láo) 业内人士不看好油脂反弹的持(chí)续性

　　值得注意(yì)的是，当前，因宏观和基本面的压制依然(rán)存(cún)在，受访人士对油脂(zhī)此轮(lún)反弹的持续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂供应(yīng)改善倾向较强的背景下(xià)，我们预期油脂很(hěn)难具(jù)备(bèi)持续的(de)上行基础，此轮超跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯雪玲(líng)看(kàn)来，国(guó)内(nèi)油脂(zhī)需求好于(yú)2022年，但不及(jí)2021年，且(qiě)5—6月是消费淡季，市场对于需求不宜(yí)过分乐观(guān)。而从时间(jiān)节(jié)点上来看，油脂整体也(yě)将进入增(zēng)库周期，在业内(nèi)人(rén)士看来，进(jìn)入增(zēng)库周期已是事(shì)实，这也将抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈(lǘ)油产(chǎn)地(dì)看，目前(qián)是季节性增产(chǎn)季(jì)，中期产地库(kù)存趋向回升。但当前马棕库存很低，马棕供(gōng)需转为充裕预计还需要(yào)几个(gè)月的(de)时间(jiān)。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几个月的(de)去库是(shì)建(jiàn)立在1—4月产(chǎn)量偏低的基础上，但在倒挂的(de)豆棕价差及主需求国高(gāo)库(kù)存带来(lái)的并不算好(hǎo)的出(chū)口(kǒu)前景(jǐng)下，后续产地(dì)库存累库倾向较强。”石(shí)丽红表示。

　　记(jì)者了(le)解(jiě)到(dào)，1—2月为棕(zōng)榈油传(chuán)统低产(chǎn)期，3月马来西(xī)亚(yà)出现洪涝(lào)，4月下旬(xún)则有开斋节的扰乱(luàn)，过去几个(gè)月(yuè)马(mǎ)棕(zōng)产量表现(xiàn)不佳导(dǎo)致(zhì)了棕榈油的(de)连续(xù)去库。然而(ér)，开斋节(jié)后棕榈油一(yī)般有着(zhe)超于正常季节性(xìng)的产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节(jié)处于4月下旬，预(yù)计(jì)马棕5月(yuè)全月的产量环(huán)比增幅可(kě)能还会更高，这预计(jì)将为马来西亚(yà)带(dài)来(lái)显著的累库压力，不利于产地报价及棕榈油(yóu)期价的持续上行(xíng)。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来(lái)两(liǎng)个(gè)月油(yóu)脂市场累(lèi)库为主，大(dà)豆(dòu)检验只影响大(dà)豆(dòu)供给的节奏但不会消化供应压力，根据(jù)船期初步推算(suàn)，5—6月(yuè)国内大豆月(yuè)均到(dào)港950万(wàn)吨、油菜籽月(yuè)均到港50多万(wàn)吨(dūn)、油脂直接进口月均30多万吨(dūn)，那么油(yóu)脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨平(píng)均消费量。

　　“从国内油脂库存走势(shì)来看，国(guó)内菜油库(kù)存从年(nián)初以来早就(jiù)已(yǐ)经(jīng)进入累库状态。截至5月5日，华(huá)东菜油库存(cún)34.75万吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着巴西(xī)大豆(dòu)到港带(dài)来(lái)压榨(zhà)整体回升，豆油的累(lèi)库(kù)趋势也已经比较明(míng)显(xiǎn)，截至5月5日，国内(nèi)豆油(yóu)商业(yè)库存(cún)78.99万(wàn)吨，虽同比下滑，但(dàn)周比增近10％，已连(lián)续三周累库。后(hòu)期从库存季节性角度来(lái)看，整体(tǐ)累库倾向也较为(wèi)明显。”石(shí)丽红表示，目前唯(wéi)一呈现库(kù)存下滑的油(yóu)脂是近月(yuè)进(jìn)口不太足的(de)棕榈油，但产地(dì)棕榈(lǘ)油(yóu)有望(wàng)在开斋节(jié)后开(kāi)启累库，带(dài)来远(yuǎn)月棕榈油(yóu)进口利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库(kù)确(què)实会限制油脂反弹空间，但国内(nèi)油脂油料多数进口为主，成本端原(yuán)料的供(gōng)需及价格的变化对油脂行(xíng)情的影(yǐng)响要更大一些。后(hòu)期，市场需关(guān)注巴西大豆贴水是否进一步反弹，美豆(dòu)新作面积预期，国际(jì)棕榈油产地累库情况及国际菜油葵油(yóu)价格变(biàn)化。

　　此外(wài)，值得关注(zhù)的是，宏观风(fēng)险(xiǎn)并(bìng)没(méi)有(yǒu)完全(quán)消散(sàn)，全球经济预期、美(měi)高(gāo)利(lì)息对大宗商品需求(qiú)传导(dǎo)等影响或(huò)更大。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场随时可(kě)能重(zhòng)新聚焦宏观风(fēng)险，且油(yóu)脂整体供应(yīng)改善的(de)背景下，油脂(zhī)并不(bù)具备持续性反弹的基础，后期涨(zhǎng)势预(yù)计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基(jī)于以上判断，业(yè)内人士不看好油脂反(fǎn)弹的(de)持续性和高度(dù)。在侯雪玲看来，每次反弹乏力(lì)都是空单入场机会，合约上建议选择远月合约，品种(zhǒng)中首(shǒu)选(xuǎn)豆油。待供需(xū)报告发布后可择机考(kǎo)虑(lǜ)棕(zōng)榈油(yóu)空单(dān)及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别