今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了(le)全行(xíng)业所有基金(jīn)经理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极(jí)回报基(jī)金，一季(jì)度主要投资在(zài)人工智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实(shí)现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时(shí)，较好的业(yè)绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸(xī)引了多位明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报(bào)表(biǎo)示，一(yī)季度在人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身业(yè)务的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布(bù)局(jú)，人工智能(néng)浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资(zī)在人(rén)工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科(kē)技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积(jī)极回报的头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三(sān)、四季度基本(běn)保(bǎo)持(chí)在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度(dù)低(dī)至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化(huà)很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)的两大(dà)细(xì)分领(lǐng)域，在(zài)一季度(dù)都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随(suí)着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水(shuǐ)平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来(lái)需求端(duān)将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模型持续(xù)迭(dié)代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需(xū)求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板小舞去掉所有衣服是什么样子的块是(shì)芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体的制裁已经到(dào)了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一(yī)步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一(yī)方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国(guó)内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的(de)国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一(yī)业(yè)绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积(jī)极回报去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度的(de)净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更多来自(zì)于(yú)投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化配置同(tóng)样规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的(de)总(zǒng)规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金分(fēn)管投研的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一(yī)季(jì)度主要对(duì)对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营(yíng)收增(zēng)长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能(néng)领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目(mù)前主要产品(pǐn)包(bāo)括(kuò)内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度(dù)的(de)时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业(yè)在内的四(sì)只个股在一(yī)季度退(tuì)出(chū)兴全合(hé)润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投(tóu)港股的(de)兴全合(hé)宜基金在一季(jì)度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的(de)腾讯(xùn)控(kòng)股也(yě)是(shì)其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数(shù)上涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价(jià)比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力在当(dāng)年(nián)弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力一季报的披(pī)露(lù)揭开了(le)朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最(zuì)高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力配置(zhì)中国(guó)大陆(lù)、中(zhōng)国(guó)香港股(gǔ)票市值占基(jī)金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息(xī)技术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振(zhèn)华科(kē)技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一些持(chí)仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安(ān)琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中航(háng)光电(diàn)则退出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在(zài)一季(jì)度末期(qī)逐步(bù)逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi小舞去掉所有衣服是什么样子的)点的(de)物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期(qī)，导致对部分行业的定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的(de)偏(piān)离。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期(qī)的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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