随(suí)着一季报披露完毕，有(yǒu)着“专业买手(shǒu)”之称的公(gōng)募FOF最新持(chí)仓随之(zhī)出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示(shì)，华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方(fāng)达供给改革三只基金是全市场公(gōng)募FOF一(yī)季度持有只数最(zuì)多(duō)的权益基金，相比去年四季度(dù)，易(yì)方达供(gōng)给改(gǎi)革取代融通健康(kāng)产业，新进FOF“最爱”权(quán)益基金前三(sān)名。

　　从调(diào)仓变动(dòng)上(shàng)看，部(bù)分公募FOF继续超(chāo)配权(quán)益(yì)资产，并偏向(xiàng)成长风格基金，有的对阶(jiē)段性涨(zhǎng)幅过(guò)快(kuài)的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分(fēn)业(yè)绩(jì)和(hé)估值匹配合理的行业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基(jī)金经理认为(wèi)，中期维(wéi)持对权益资(zī)产(chǎn)的乐(lè)观，国内宏观经济处(chù)于底(dǐ)部向(xiàng)上修复的(de)状态，且市场(chǎng)估值压力(lì)仍较(jiào)小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主要关注以(yǐ)下(xià)条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定价(jià)资产估值修复等。

　　华商(shāng)新趋势(shì)优选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改革

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随着公募基金(jīn)旗下(xià)一季报(bào)披露，FOF基金经理新(xīn)一季的(de)基(jī)金配置清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势优选在一季(jì)度(dù)末获26只公(gōng)募FOF重仓(cāng)买入(rù)，从(cóng)数量上看，是目前公募FOF买入数量最多(duō)的权益(yì)基金，这也(yě)是(shì)华(huá)商新趋势优选第二(èr)个季度坐上公募基金“团购”榜首(shǒu)，去(qù)年末是与融通健康产(chǎn)业并列首位。在此之(zhī)前，则由海富(fù)通(tōng)改革驱动连续第(dì)五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡(héng)配(pèi)置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有(yǒu)等(děng)基金在(zài)一季度均重点配置华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选基(jī)金，其中更有(yǒu)包括平安盈(yíng)禧均衡配置1年(nián)持有、平安养老2035、富(fù)国(guó)智(zhì)优精选3个(gè)月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老(lǎo)2040五年(nián)等基(jī)金将(jiāng)华(huá)商(shāng)新(xīn)趋势优选作为(wèi)前三大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓(cāng)数量(liàng)上(shàng)看，一季度末公募FOF合(hé)计持(chí)有华商(shāng)新趋(qū)势优选基金份(fèn)额4995.19万(wàn)份，相比(bǐ)去(qù)年末(mò)增持了17.62万(wàn)份，持(chí)有华商(shāng)新趋势优选的FOF基金数量(liàng)则相比去年末(mò)增加了5只。

　　据相(xiāng)关(guān)资(zī)料(liào)介绍(shào)，华商新趋势优选基(jī)金成立于2015年(nián)5月(yuè)14日，基金经理周(zhōu)海栋过往(wǎng)长(zhǎng)期以成(chéng)长风格著称，截止今年一(yī)季度末，成立以来(lái)收(shōu)益(yì)率达到355.53％，过去五年收(shōu)益(yì)308.35％，业绩(jì)排名同类基(jī)金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三(sān)季(jì)度重(zhòng)仓持有易方(fāng)达科瑞(ruì)，合(hé)计持有份额1.74亿份，相比去年末持(chí)有的FOF基(jī)金只数增加(jiā)了6只，环比减持8437.61万份(fèn)。据悉，易(yì)方达科(kē)瑞(ruì)基(jī)金经理杨嘉(jiā)文擅长(zhǎng)逆势投资(zī)，关(guān)注估值(zhí)被(bèi)错杀的个股，对于基本(běn)面坚固或出现好转信号的公司(sī)敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供给(gěi)改(gǎi)革在一(yī)季度(dù)新进公募(mù)FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数据(jù)显示，共(gòng)有(yǒu)20只(zhǐ)公募FOF三季度重仓持有易方(fāng)达供(gōng)给改(gǎi)革(gé)，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比(bǐ)去年底持有的FOF基(jī)金只数增加了(le)13只，环(huán)比增持了1.29亿(yì)份。据悉，易方达供(gōng)给改革基金经理杨宗昌是化学博士，有(yǒu)过(guò)多年(nián)化(huà)工研(yán)究经验，他(tā)坚(jiān)持在熟悉的行业(yè)内(nèi)把握投资机(jī)会，并通过努力不断扩大能力(lì)圈，目前行业(yè)配置(zhì)更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜(bǎng)单来看，据Wind数(shù)据(jù)统计，被动指(zhǐ)数基(jī)金增持前三(sān)“花落华泰柏瑞(ruì)中证光伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配置混(hùn)合(hé)基金中(zhōng)，汇添(tiān)富科(kē)技(jì)创新、易方达供给改革、易方达新兴成长(zhǎng)位列增持份额前三(sān)；偏股混合(hé)基金增持(chí)前三则被易方(fāng)达信息(xī)产业、财通资(zī)管健康产业(yè)、中欧(ōu)碳中和占据(jù)；股(gǔ)票基金增持(chí)前三分别为中欧(ōu)信息产业、汇添富外延增长(zhǎng)主题、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增(zēng)持前三则是交银(yín)定期支付双息平衡、摩根双核平衡、易(yì)方达平稳增长；偏债混合基金增持(chí)前三依次为易方达安盈回报、安信(xìn)民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格(gé)

　　减持涨幅过高行业(yè)配置比例(lì)

　　一季度A股市场整(zhěng)体表现(xiàn)相对较好，但行业(yè)分(fēn)化较大(dà)。受益(yì)于数字经济(jì)政策的(de)提(tí)振与人工(gōng)智(zhì)能主题的(de)不断(duàn)发酵，科技板块(kuài)涨幅较大；而地(dì)产和新能(néng)源(yuán)等板块(kuài)表现较弱。从一(yī)季度披露的情(qíng)况上看(kàn)，部(bù)分FOF基(jī)金经(jīng)理继续超配权(quán)益仓位，并向(xiàng)成长(zhǎng)风格偏移，也有部分FOF基金经理在一季度(dù)末对涨幅(fú)过高行(xíng)业基金进行了减仓， 增加了部(bù)分业绩(jì)和(hé)估值匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　长期(qī)业绩(jì)领(lǐng)先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国(guó)怀(huái)在一季报(bào)中表(biǎo)示，本季度基金主要进(jìn)行以下操作：1、持续维持权益(yì)资产的仓位略高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基(jī)金的(de)配置比例，同时适度降(jiàng)低(dī)价值(zhí)型基金(jīn)的配(pèi)置比例；3、逢高减持(chí)部分转债品种，增加其他确定(dìng)性(xìng)较高的绝对收益或相(xiāng)对收益基金(jīn)品种；4、继续根据既定的策略参与股票(piào)定增、大宗(zōng)交易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部分依然保持(chí)略超(chāo)配价值风格，但偏离幅度已显著下降，保(bǎo)持一贯的“略(lüè)偏左侧(cè)”和“适度均衡(héng)”的配置策略，通过积(jī)极挖(wā)掘市场上相(xiāng)对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合(hé)收益(yì)，通过“多资(zī)产、多策(cè)略(lüè)”的(de)方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现(xiàn)为“相对(duì)稳(wěn)定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从一(yī)季(jì)度持仓上看，富国(guó)城镇发展、博(bó)时标普500ETF新(xīn)进(jìn)兴全安(ān)泰前十大(dà)重仓基(jī)金，富(fù)国信用(yòng)债、万(wàn)家安(ān)弘淡(dàn)出前(qián)十大之列。

　　“在年初的(de)时候，基金经理(lǐ)对(duì)全年市场(chǎng)的主线判断不是很清晰，因此组合整体上除了向小市值成长风格(gé)有一定偏离(lí)外(wài)，其他方(fāng)面没(méi)有明显的偏(piān)离，整体上比较均衡。随着近期政策方(fāng)向的明朗(lǎng)，基金经理对今(jīn)年全年(nián)股(gǔ)票市(shì)场的主要(yào)方向逐(zhú)渐有了(le)较明(míng)确的判断，在(zài)操(cāo)作上，本(běn)基金在 1 季度，逐渐(jiàn)增加(jiā)了低估值价(jià)值风(fēng)格(gé)基金和股票，以及与(yǔ)数字经济相关的基金和股票，未来计划视相关板块的估(gū)值(zhí)水平(píng)变化做动态(tài)调(diào)整。”华(huá)夏养老2045三年(nián)基金经(jīng)理许利明表(biǎo)示(shì)。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年今年(nián)一季(jì)度的主(zhǔ)要持(chí)仓仍然坚持长期(qī)资产配置策略，但继(jì)续对部分主(zhǔ)动权益(yì)基金进行了分散和优化(huà)，在一季度股(gǔ)票(piào)市场整体小幅上涨(zhǎng)但行业(yè)之间分(fēn)化巨大(dà)的市(shì)场中，基于对长期基本面(miàn)、行业景(jǐng)气度、估值、性价比等的(de)判断，对(duì)行业风格的持仓结构进(jìn)行(xíng)了小幅调整，减(jiǎn)持部分涨(zhǎng)幅较高的行(xíng)业基金(jīn)，增持(chí)部分短期表现较差的行(xíng)业(yè)基金。

　　年内表现(xiàn)领先的平安养老2045一季(jì)报中表示(shì)，报告期内(nèi)，基金整(zhěng)体保持中枢(shū)附(fù)近的权(quán)益仓位，但内部结(jié)构有(yǒu)所调整。债券方面(miàn)，适当增(zēng)加固收仓位的弹性，其(qí)他以现(xiàn)金管理为主；权益方(fāng)面，基于不同板块(kuài)的基(jī)本面和估值性(xìng)价比，略加仓港股基(jī)金，减仓美(měi)股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言，通过动态再平衡，保持组合(hé)处(chù)于稳健(jiàn)均衡状态(tài)，重点关注一(yī)季报超预期的方向(xiàng)。

　　易方达汇诚(chéng)养(yǎng)老1季度(dù)适度降低了深度(dù)价值和价值(zhí)质(zhì)量等偏价值策(cè)略(lüè)的(de)基金的超配(pèi)比例(lì)，继续超配偏小盘风格的基金，适度增加了偏成长策(cè)略的基金(jīn)的(de)配置比(bǐ)例(lì)。在行业方面，TMT等科技(jì)行业经(jīng)历过(guò)去几年的大幅(fú)调整，处于“三低”类(lèi)资产(chǎn)（景气周(zhōu)期低位、低(dī)估值、低拥挤度）的(de)范(fàn)畴，1季度逐步加仓了偏(piān)科技成长策略基金的(de)配置(zhì)比例。不过仍(réng)然选择那些能够长期(qī)拿得住的基金，很少(shǎo)去追逐那些(xiē)短期大幅(fú)度上涨的、最亮(liàng)眼的科技(jì)基金。在不(bù)同地域的投资方面，在(zài)市场大幅(fú)反弹后，小幅降低了港股(gǔ)基金(jīn)的(de)配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实(shí)2040五年权益类资(zī)产(chǎn)年度(dù)目标配置比(bǐ)例为70％。截至一(yī)季度末，基金的权益类资产实际配置比例(lì)为(wèi)71％，相什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些对(duì)年度目标配置比例战术型标配，对(duì)阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做(zuò)了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　富(fù)国智优精选3个月持有(yǒu)一季度(dù)操作上围(wéi)绕经济增长和政策(cè)支(zhī)持方向作为调整(zhěng)配置主要方向(xiàng)，组合主要提高了中小盘暴露、加大对于业绩预期(qī)增速较高板块的(de)配(pèi)置，并(bìng)通过(guò)优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定(dìng)性较好的标的实现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期信贷(dài)和(hé)消(xiāo)费者信心等(děng)方(fāng)面的观察，鹏华养老2045将组合权(quán)益(yì)资产维持超配状态(tài)，结构上均衡配(pèi)置于：受益(yì)于顺(shùn)周期(qī)低估(gū)值的金融周期(qī)板块、受益于社会(huì)经济活(huó)动趋于正(zhèng)常的(de)消费医药板块，以(yǐ)及受(shòu)益于(yú)产业(yè)周期见(jiàn)底及国产替(tì)代的科技制造板块上。

　　什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些权益市场仍将有所(suǒ)作(zuò)为

　　关注确定性和未(wèi)来发展方向的机会

　　目前A股市(shì)场行至3300点附近，未来(lái)市场存在哪(nǎ)些风险和机(jī)会？如何寻找投资主线？FOF基金经(jīng)理们也(yě)在一季报中提到了(le)对当下(xià)的思(sī)考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良(liáng)认为，展望后市，随着(zhe)经济数据真空期的度过，国内大类(lèi)资产复苏预期(qī)进入验证(zhèng)阶段。中期维持对权益资(什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些zī)产的乐观(guān)，国(guó)内宏观经济处于(yú)底部向上修(xiū)复的状态，且市场(chǎng)估值压(yā)力(lì)仍较小，战略(lüè)上将推(tuī)动 A 股的(de)上涨。结构上(shàng)主(zhǔ)要关注以下条潜在(zài)盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费(fèi)、投资）以(yǐ)及美债利率定价资(zī)产估值修复。从确定(dìng)性和未来(lái)发展方(fāng)向角度出(chū)发，关注 TMT 中信息(xī)安全、数字经(jīng)济和新技术领域。大复(fù)苏(sū)中在大消费板块内重(zhòng)点关(guān)注航空(kōng)出行(xíng)供需格(gé)局和(hé)票价(jià)弹性带来的潜(qián)在超预期(qī)机会。投资端关注地产链以及一带一(yī)路带动下(xià)的部分细分领域配置机会。

　　摩(mó)根锦程积极成(chéng)长养老目标五年基金经理杜习杰、吴春杰表(biǎo)示(shì)，对于国内(nèi)权益来(lái)讲(jiǎng)，当前历史估值分位、相(xiāng)对债(zhài)券资产的估值(zhí)处均(jūn)在具备吸(xī)引力的水(shuǐ)平，为长期投资提供一定安全(quán)边际。年内经济修复是(shì)确定性的，节奏与幅度(dù)上虽有分歧，但(dàn)政(zhèng)策仍有相机抉(jué)择加(jiā)码托底(dǐ)的空间。结构上，维持此(cǐ)前(qián)判断，关注受益于稳(wěn)内需(xū)政策加码的领域(yù)，包括地产链(liàn)、政府支出(chū)或(huò)补贴可(kě)能增加的基(jī)建(jiàn)、信创(chuàng)、自(zì)主可控等(děng)领域(yù)，TMT相关板块(kuài)涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题(tí)催化(huà)的成份，对(duì)交易情绪的过(guò)热(rè)持谨(jǐn)慎的态度，后续会持续关注新技术(shù)对经(jīng)济各个领(lǐng)域(yù)的影响；对消费服务业来讲(jiǎng)，去(qù)年博(bó)弈情绪已较浓，二季度市场对其关注度(dù)有望随着(zhe)节日出行、消费数据(jù)改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有(yǒu)基(jī)金经理薛显志、江虹(hóng)表示，权益市场来看，当前中国经(jīng)济处于复苏早期，2月以来市(shì)场(chǎng)的下跌属于(yú)“放开交易”、春季躁动后的正常回(huí)调(diào)。复盘历史上的复苏周期(qī)，权(quán)益方面均能有所作为(wèi)，基本面的总体改善能激(jī)活市场(chǎng)的生(shēng)态(tài)，市(shì)场会不断寻找基本面改(gǎi)善(shàn)的诸多细分方向(xiàng)。结构方面，市场一季度已找出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计市场会(huì)围绕各行业(yè)受益(yì)改善幅度，不断(duàn)挖掘一季报超预期(qī)、全年指引较好(hǎo)的细分方向(xiàng)。同时，因处(chù)于(yú)复苏阶(jiē)段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博(bó)斐表示，未(wèi)来持续关注以(yǐ)下(xià)三个(gè)方向：一是顺周期低估值板块具备长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，此外，关注央国(guó)企改革能否带来相(xiāng)关行(xíng)业、企业基本(běn)面的(de)改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费医药(yào)板块的场景复苏(sū)逻辑较为(wèi)确(què)定(dìng)，比较而言，医(yī)药板(bǎn)块的估(gū)值性价比更高。三是科技制造(zào)板块，特别是国产替代的(de)关键(jiàn)环节，是长(zhǎng)期关注的方(fāng)向。短(duǎn)周期来看，半导体(tǐ)行业可(kě)能在(zài)下半年(nián)周期(qī)见(jiàn)底(dǐ)，计算(suàn)机行业(yè)的(de)景(jǐng)气度相较于去年也是大幅改善(shàn)。而人工智能(néng)等技术的(de)突(tū)破，有(yǒu)可能打开科技板块的成长空间。

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