5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收(shōu)到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其(qí)它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执(zhí)行(xíng)。本次(cì)拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏(péng)扬(yáng)利(lì)泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金、德邦(bāng)基(jī)金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来(lái)，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助(zhù)于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关(guān)指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定价压力(lì)较大且存(cún)款持(chí)续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本(běn)成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传(chuán)导较弱(ruò)，下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，实(shí)体经济综(zōng)合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收(shōu)益(yì)下(xià)降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业(yè)和居(jū)民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变(biàn)化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活(huó)期(qī)存款与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协(xié)定存款(kuǎn)与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从(cóng)自身经(jīng)营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势(shì)，通过自(zì)律(lǜ)机制(zhì)协调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利(lì)于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续(xù)去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激(jī)励为(wèi)主引(yǐn)入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款利率补降的(de)进度羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度。就(jiù)今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以引导减少信贷(dài)套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大(dà)，调(diào)整存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在(zài)商业银(yín)行的(de)活期(qī)类存款收益(yì)，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度别是中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的(de)成本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄(xù)向消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略了这些介(jiè)于(yú)活期(qī)和定期(qī)存款之间(jiān)的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必要一次性调(diào)整(zhěng)通知存(cún)款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的(de)有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)可以有(yǒu)效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同(tóng)比多(duō)增幅度(dù)较(jiào)大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在(zài)银行(xíng)领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的(de)发债主体，其(qí)信(xìn)用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的(de)，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意(yì)愿强调信号(hào)意义(yì)的作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行(xíng)已经通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所(suǒ)需的一(yī)定的(de)资金投放支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资(zī)金合理充裕的环境，故(gù)从银行资(zī)产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调(diào)要看(kàn)实体经济复(fù)苏(sū)的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下(xià)调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了(le)存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净息差(chà)进而保持贷款利(lì)率维持(chí)低(dī)位或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的(de)金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下行(xíng)，银(yín)行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期，国内降(jiàng)息预(yù)期(qī)被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定(dìng)期(qī)存款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压(yā)降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存(cún)款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压(yā)力不(bù)大的(de)基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银(yín)行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象(xiàng)，此(cǐ)次政策(cè)调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调也(yě)有望带动存(cún)款资(zī)金的释(shì)放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调(diào)降通(tōng)知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行息差压力(lì)。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端(duān)让利(lì)压(yā)力(lì)趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促(cù)进企业(yè)投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上(shàng)限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞(jìng)争，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期(qī)类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定协定利(lì)率上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限(xiàn)制(zhì)高息(xī)揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下(xià)降使得银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了(le)资产端收(shōu)益率下行的(de)空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否(fǒu)还(hái)有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称(chēng)下行使得商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步(bù)调降(jiàng)的预期。一(yī)方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行(xíng)在存款市场(chǎng)上的(de)竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压力使(shǐ)得(dé)各行下调存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量存(cún)款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调(diào)降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全(quán)社会(huì)无风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益(yì)率，利多永续经营(yíng)性质(zhì)的票息资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下(xià)降的(de)趋(qū)势(shì)和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬(tái)升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款流向消(xiāo)费和实际(jì)投(tóu)资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入(rù)债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济(jì)复苏(sū)较强，流动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压(yā)力增大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主(zhǔ)动跟进(jìn)下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有望带(dài)动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例(lì)会均表明当前(qián)货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此基础上(shàng)强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前(qián)长端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银(yín)行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率自(zì)律上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利(lì)率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视(shì)为降息(xī)的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什(shén)么建议(yì)？

　　邹德(dé)立(lì)：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收(shōu)类基金在具(jù)一定流动性(xìng)的同时(shí)，相较(jiào)活期(qī)存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好适(shì)中投资者的合(hé)适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来(lái)下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝对利(lì)率水平还是从信用利(lì)差(chà)，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但(dàn)一致预期导致(zhì)行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策(cè)，后续或(huò)进(jìn)入(rù)震荡环(huán)境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下也可能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货币(bì)基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要(yào)选择久期(qī)短流动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数(shù)据的弱羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度(ruò)化趋势显现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票(piào)市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当前(qián)环境下，建议关注行业(yè)估值水平较低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果不具(jù)备(bèi)相关专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投(tóu)资理财交给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金(jīn)经理管理(lǐ)自(zì)己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一(yī)定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增值，投资者在(zài)评(píng)估自身风险承受(shòu)能力后可适(shì)当考(kǎo)虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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