今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下(xià)，引发了(le)全(quán)行业所(suǒ)有基金经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报(bào)揭开(kāi)了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年(nián)以来业绩(jì)最(zuì)领先的主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖一季度也吸(xī)引了多位明(míng)星基金经理的(de)关注目(mù)光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季报表示，一季(jì)度在人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机(jī)行业在人(rén)工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业(yè)务的(de)人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后(hòu)，是相(xiāng)关(guān)公司在产业(yè)端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资(zī)在人(rén)工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之(zhī)列(liè)外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进了(le)长(zhǎng)川科(kē)技、华海清(qīng)科(kē)、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)微公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)推动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去(qù)年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大(dà)变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在(zài)诺(nuò)安(ān)成长的(de)一(yī)季(jì)报中(zhōng)写道，主要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到(dào)来的(de)科技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域，在一(yī)季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近(jìn)正(zhèng)常(cháng)，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋(qū)势(shì)。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂一方面(miàn)加(jiā)速扩产(chǎn)成熟(shú)制(zhì)程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的(de)扩(kuò)产造成了(le)一定的影响，但是另外(wài)一个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国(guó)产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行(xíng)周(zhōu)期(qī)的大背景下，国产替代(dài)进程加速对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长91物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖3.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影(yǐng)响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金的(de)话题也屡见报端(duān)，成为基民热(rè)议的(de)话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一(yī)季度(dù)规模(mó)均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金(jīn)的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方(fāng)向也(yě)受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半(bàn)导体及(jí)光模(mó)块相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对(duì)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半导体物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖、光(guāng)模(mó)块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技(jì)术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日(rì)发布(bù)的《投(tóu)资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的(de)时间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只个股在(zài)一(yī)季度(dù)退(tuì)出兴全合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的(de)另外一(yī)只可投港股的兴全(quán)合宜基(jī)金在(zài)一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外，互联(lián)网板块(kuài)中的(de)腾讯控股也是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资(zī)性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季(jì)报(bào)的披露揭(jiē)开(kāi)了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立(lì)以来的最(zuì)高值，显示出(chū)一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点布局了(le)信(xìn)息技术(shù)、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度(dù)初期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高(gāo)的部(bù)分制造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季(jì)度末(mò)期逐步逢(féng)低增(zēng)持(chí)了港股(gǔ)中可能面临业(yè)绩(jì)拐点的物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的(de)定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们(men)将基于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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