财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上(shàncac2制取c2h2，cac2形成过程电子式g)海钢联(lián)发(fā)布(bù)数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动(dòng)车(chē)的观望心(xīn)态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已(yǐ)是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部(bù)人士此前对(duì)财(cái)联社(shè)记(jì)者表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)库存，有(yǒu)业内人(rén)士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代的(de)库(kù)存已经退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在(zài)不(bù)到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场(chǎng)热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经到(dào)来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续下(xià)跌，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等(děng)系(xì)列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模(mó)式正从(cóng)“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及(jí)供需(xū)变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端(duān)稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季(jì)度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期(qī)中获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协(xié)确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本(běn)的(de)资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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