北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈(hā)如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节(jié)中(zhōng)，回(huí)答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大(dà)会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲(f天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖ēi)特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没(méi)有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可(kě)能会(huì)得到(dào)他的(de)青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平(píng)均值偏低(dī)的(de)67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受(shòu)过(guò)不良(liáng)影响(xiǎng)的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上(shàng)，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标(b天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖iāo)准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(zuì)新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余(yú)企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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