财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者(zhě)从(cóng)业内获悉(xī)，近期(你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思qī)监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会，主要内容是进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉(xī)，近日监管(guǎn)部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要(yào)求公(gōng)司(sī)调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾(céng)报(bào)道，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部(bù)组织保险(xiǎn)行业(yè)协会以及(jí)多(duō)家保险公司开展调研(yán)。将重点调(diào)研普(pǔ)通(tōng)险(xiǎn)预(yù)定利率分布(bù)、分(fēn)红(hóng)险预定利(lì)率和(hé)分红水平等(děng)公司负债(zhài)成本(běn)情况(kuàng)，以(yǐ)及(jí)降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)对(duì)公司和行业(yè)的影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其中，北京参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳(yáng)光(guāng)人(rén)寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各(gè)险企基本就降低(dī)责任准备金评估利(lì)率达(dá)成共(gòng)识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金(jīn)的(de)责任准备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体(tǐ)的(de)调整方案(àn)还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人士对财联社记(jì)者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的(de)产(chǎn)品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格(gé)稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比例(lì)稳步(bù)提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持(chí)续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收(shōu)类资(zī)产配(pèi)置面临挑战。同时(shí)，权益市(shì)场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率(lǜ)、防(fáng)范化解利(lì)差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已(yǐ)就(jiù)降低责任准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来(lái)看，引(yǐn)导(dǎo)降低负(fù)债成本将大幅(fú)刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性(xìng)负债成本压力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本身保(bǎo)本属性(xìng)有望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评(píng)估(你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思gū)利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的(de)预定(dìng)利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于(yú)调(diào)整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预定(dìng)利率调整为不(bù)超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末(mò)都曾面临(lín)利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承(chéng)压，据(jù)美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对(duì)利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品；同时市(shì)场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参(cān)考海外，低(dī)利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波(bō)动加(jiā)剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着(zhe)潜(qián)在(zài)的利差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严，通(tōng)过发布产品负面清(qīng)单(dān)、下(xià)调演示利(lì)率、分产品调整评估(gū)利率(lǜ)等降低负(fù)债端(duān)成本。

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