在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么(me)大(dà)，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗(qí)下高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下(xià)的(de)“野(yě)村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者关注二级市场交易(yì)价格(gé)溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的(de)指数美女脱了个精光露出奶囗和尿囗都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日(rì)经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资(zī)金的(de)净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如(rú)果短期(qī)出(chū)现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的(de)过程，就会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu美女脱了个精光露出奶囗和尿囗)证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降(jiàng)和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日(rì)本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和去年日元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改(gǎi)革下(xià)，预计部(bù)分低估值企业(yè)可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资(zī)日本股市等(děng)，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外(wài)投(tóu)资可(kě)能会涉及相关(guān)的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自(zì)己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带(dài)来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日(rì)净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来(lái)看，资金(jīn)净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化投资(zī)部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能(néng)等(děng)设(shè)施建设和配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人(rén)工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济(jì)发展动(dòng)能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看(kàn)，表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分(fēn)别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观(guān)察(chá)各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市(shì)场(chǎng)对(duì)题材的(de)追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在(zài)市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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