周一(yī)的股市(shì)震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌(diē)期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场(chǎng)总(zǒng)体下(xià)跌期间，资金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特(tè)估”长期(qī)投资价值被资金看好，而高(gāo)位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐(zhú)；净流(liú)出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短(duǎn)期净(jìng)流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估(gū)值(zhí)仍在(zài)低位，多(duō)家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五(wǔ)股市(shì)大跌，当(dāng)日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿(yì)份，以区间成(chéng)交均价(jià)测算(suàn)，当日净流入资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长时(shí)间到上周5个交易日(rì)，5天股市调整期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿(yì)元，展现了资金逆市布局的特(tè)点。

　　从(cóng)资金(jīn)净买入排(pái)行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易(yì)方达和嘉实(shí)基金旗下(xià)沪深300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品(pǐn)，净(jìng)流入(rù)资金也位居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收(shōu)红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的(de)“抄底(dǐ)资金”，皆斩获(huò)了不错的回报(bào)。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的(de)半导体ETF成为资(zī)金净(jìng)买入的榜首，单(dān)日净买入金额接(jiē)近(jìn)5亿元，目前(qián)仍(réng)处于估值(zhí)低位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流入资金前列，而(ér)在近日遭(zāo)遇(yù)高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏(xì)板(bǎn)块行(xíng)情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述(shù)流向情况，一位公募股票(piào)权益基金经理表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)耐用品复(fù)苏的空间受限、出口下行及(jí)地产销售恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构(giphone12换电池多少钱òu)性机会。不过(guò)，在(zài)短(duǎn)期市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的情(qíng)况下，资金可能(néng)更青睐用大盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一(yī)家公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热度有所(suǒ)回(huí)落。但从长(zhǎng)期看，资金还(hái)会长期关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，因此，包括(kuò)计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等调(diào)整(zhěng)下来的(de)行业，可能会继续(xù)受到了资(zī)金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期(qī)上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生(shēng)加(jiā)银(yín)基金表示，伴随大(dà)金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌(diē)。前(qián)期部分板(bǎn)块(kuài)短期上(shàng)冲较(jiào)快，导致(zhì)博弈(yì)资金出现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权重(zhòng)板块内部出(chū)现分化，获利兑(duì)现需求叠加(jiā)经济数据(jù)不及预期，权重(zhòng)板块回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加银基金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或(huò)有(yǒu)望引领(lǐng)低(dī)估值(zhí)央企的价值重估，有基本面支撑的(de)低估(gū)值央企或有望受(shòu)益(yì)。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也认为(wèi)，“中(zhōng)特(tè)估”投资的部iphone12换电池多少钱分底(dǐ)层逻辑仍旧是(shì)过去的A股市(shì)场对部(bù)分传统(tǒng)行业国(guó)央企的(de)严重低配和低估。而在这种大(dà)幅低估和(hé)低配背景下，部分(fēn)企(qǐ)业因为(wèi)自身经营改(gǎi)善(shàn)、高股(gǔ)息水(shuǐ)平(píng)等特征，使得(dé)其估值修(xiū)复成为(wèi)了可能。虽然经过前期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧(jiù)处于低位(wèi)，由于情绪(xù)和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈(liè)波(bō)动可能(néng)；从中期看，整体大金融当前估值仍(réng)旧处于(yú)中低(dī)水平，部分个(gè)股尤(yóu)其是基本面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下(xià)跌(diē)的A股市场中，股票(piào)ETF整(zhiphone12换电池多少钱ěng)体呈现“越跌(diē)越(yuè)买”趋势(shì)，净流(liú)入资金(jīn)超(chāo)出净流出(chū)资(zī)金。但也(yě)有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净(jìng)流出(chū)榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净(jìng)流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证(zhèng)券保险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基(jī)金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等(děng)多(duō)只产品，单日(rì)净流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的(de)创(chuàng)业(yè)板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗(qí)下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市(shì)调整(zhěng)中迎(yíng)来“获(huò)利了结”资(zī)金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能会(huì)受到获(huò)利盘的短期卖出(chū)。不过，从(cóng)长期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会值得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证券保险板块称，一(yī)季(jì)报陆续(xù)披露，非银金(jīn)融(róng)业绩(jì)超预期，证(zhèng)券(quàn)板块市(shì)场交投(tóu)活跃度较一季(jì)度(dù)显著改善(shàn)，差异化最低结算(suàn)备付(fù)金缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公(gōng)司保证金比例下调，经(jīng)济温和复(fù)苏(sū)下行业景气度有(yǒu)望(wàng)持(chí)续修复。保险板块一季报净利润超(chāo)预(yù)期，部分(fēn)险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实(shí)现(xiàn)了一(yī)定的(de)增长，负债(zhài)端V型反(fǎn)转趋势较明显，资(zī)产端或有望维持较(jiào)高增(zēng)速(sù)。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济运(yùn)行(xíng)总体回升有望将促进电(diàn)力(lì)消费需求(qiú)增(zēng)长(zhǎng)。受上年同(tóng)期低基(jī)数等因(yīn)素(sù)影响，预计今(jīn)年(nián)二季(jì)度(dù)电力(lì)消费(fèi)增速将有望回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳(wěn)中小(xiǎo)幅上涨，电力(lì)现(xiàn)货(huò)市场和辅(fǔ)助(zhù)服务市(shì)场机制有望持续推广，容量(liàng)补(bǔ)偿电价等机制或有望出台。

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