自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引(yǐn)场内(nèi)资(zī)金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全(quán)市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士(shì)看来(lái)，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块(kuài)投资价(jià)值的(de)认可(kě)。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为(wèi)资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方(fāng)面(miàn)随着半导体下行周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业(yè)绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收入预期(qī)增速(sù)保持在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步(bù)分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基(jī)，今(jīn)年一季度的利(lì)润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一(yī)致预(yù)期净利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三(sān)年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对(duì)未(wèi)来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的(de)估值回归(guī)，很多公司昆明市属于几线城市，云南最好三个城市的估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长期(qī)成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等(děng)23个(gè)品类追加列入出(chū)口管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经(jīng)过(guò)2个(gè)月的公告期(qī)后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受益于国产替(tì)代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金也在(zài)加(jiā)速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净(jìng)流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节(jié)，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库(kù)存去化。供给与需求的(de)错配使(shǐ)得存(cún)储行业具有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度(dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的(de)人工智能(né昆明市属于几线城市，云南最好三个城市ng)新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的爆发性(xìng)需(xū)求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)提升自身(shēn)产(chǎn)量。叠(dié)加近(jìn)两个(gè)季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际局势以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要(yào)看到(dào)真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在(zài)二季度(dù)及二季度以后(hòu)触底，当(dāng)行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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