金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原(yuá手机话费交了能退吗n)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于(yú)预期(qī)，反映出(chū)生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结束(shù)乃至(zhì)降息已然成为一种共识(shí)，因(yīn)此本(běn)周在美(měi)联储越来越多(duō)官员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的(de)时(shí)间(jiān)，在此期间将(jiāng)面(miàn)临经济和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。同(tóng)时国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退(tuì)预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退(tuì)手机话费交了能退吗预(yù)期将会继续影响有色金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是(shì)美元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回(huí)落(luò)等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银高位回落，下方仍(réng)有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持(chí)续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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