北(běi)京(jīng)时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来自中2024年房价会继续下跌吗国的投资(zī)者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都(dōu)能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根据公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公(gōng)司(sī)，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一(yī)些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提(tí)出的(de)“净资(zī)产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术(shù)平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值(zhí)相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cá2024年房价会继续下跌吗i)经通过巴菲特的(de)持(chí)仓(cāng)变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还(hái)对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为(wèi)正，达(dá)到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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