4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加(jiā)之市场对新年度减产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持(chí)续上涨。而国外金融(róng)市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价(jià)格承压(yā)运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一(yī)直维持倒挂的格(gé)局(jú)，近期随(suí)着(zhe)国内(nèi)棉价连(lián)续(xù)攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表(biǎo)现相对较(jiào)强的原因在(zài)于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节(jié)后国内(nèi)需求持(chí)续(xù)修复，外(wài)贸(mào)订单表现也好(hǎo)于预期(qī)，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期推(tuī)动(dòng)国(guó)内棉价不断走强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉花分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费(fèi)旺季拉(lā)动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企(qǐ)所接订单排单时(shí)间(jiān)达(dá)到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单(dān)时间达到(dào)近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业(yè)增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花市(shì)场消费提供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花的接受程度(dù)并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游(yóu)订单(dān)明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也(yě)并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报(bào)告显示(shì)，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种以及出(chū)苗带(dài)来了不利影响，进一步(bù)加剧了市场对(duì)于新年(nián)度产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提(tí)供了(le)助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度(dù)回落，但(dàn)近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降雨，部(bù)分(fēn)地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据我们的调(diào)研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不(bù)足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部(bù)分(fēn)地区出(chū)现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部(bù)分棉田重播(bō)，预计新年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15四月的小说集，四月的小说好看吗日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃(líng)克重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士(shì)对新(xīn)年度(dù)供应收(shōu)紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货四月的小说集，四月的小说好看吗售卖价格(gé)。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在(zài)意(yì)向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端(duān)，目前下游纺织企业的(de)开机率维持高位，而(ér)成品(pǐn)库(kù)存(cún)仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形成一定(dìng)的压力。但(dàn)中(zhōng)长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中(zhōng)国(guó)已(yǐ)经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中国棉花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià四月的小说集，四月的小说好看吗)旬公布的美棉周度净签(qiān)约量环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国(guó)外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也(yě)随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全(quán)球(qiú)棉花产(chǎn)量(liàng)小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末(mò)库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际(jì)棉价重心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国(guó)内(nèi)经济向好预(yù)期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极(jí)端(duān)天(tiān)气对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国内形成(chéng)明(míng)显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉(mián)花价差（国(guó)内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次转正(zhèng)。截至(zhì)5月(yuè)16日(rì)，国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞(jìng)争压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)减弱，当前(qián)基本面缺乏(fá)实质性利好，天(tiān)气对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍(réng)有(yǒu)待观察(chá)，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是(shì)大概率事件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对(duì)于(yú)产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量面(miàn)临(lín)减少(shǎo)，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望(wàng)继(jì)续抬(tái)升。

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