用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来(lá我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词i)连续第三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连(lián)续(xù)第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下(xià)历史新(xīn)高(gāo)之后(hòu)，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用(yòng)友网络(luò)在(zài)股(gǔ)价相(xiāng)对高(gāo)点(diǎn)进行了定增(zēng)融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参(cān)与，包(bāo)括(kuò)高毅(yì)、葛卫(wèi)东等知名机构(gòu)和(hé)投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结(jié)束之后，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各(gè)季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络(luò)的(de)股价从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年(nián)三季(jì)度末退出前十大股东，在(zài)此期(qī)间(jiān)，其减持数(shù)量至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投(tóu)资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段(duàn)道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在(zài)用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说(shuō)，从(cóng)2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服(fú)务业务，引领(lǐng)中国企业级(jí)服(fú)务(wù)市场。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建和运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式发布(bù)了完(wán)全基于(yú)互(hù)联网架构的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平台(tái)、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐步发展，各领域(yù)云(yún)上线(xiàn)运营(yíng)、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了(le)第(dì)一个阶段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭(dié)代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成(chéng)为(wèi)公司主要收入(rù)来源(yuán)并继续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没(méi)有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将(jiāng)在4月启(qǐ)用自己研(yán)发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接(jiē)跌(diē)停。尽管华为目前(qián)仅为自(zì)用，并不(bù)一(yī)定(dìng)会面(miàn)向外(wài)部市场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停，反应出市场(chǎng)对(duì)用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场竞争力(lì)信心的(de)严重不足，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一(yī)阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同(tóng)时(shí)，净利润也(yě)在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在(zài)此(cǐ)期间，用友(yǒu)网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌(diē)，股价也(yě)因此大跌(diē)，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在(zài)2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶(jiē)段(duàn)，用(yòng)友(yǒu)的市值还是(shì)有很大的提升空间。但(dàn)从目前的情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的(de)第(dì)二阶段，道阻且长。

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