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科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之一：低(dī)估值、高分红

　　低估(gū)值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红(hóng)，是(shì)包括能源链、“一带一(yī)路”和运营商在(zài)内的(de)“中特估”方向最鲜明的共(gòng)同特(tè)征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历(lì)年初以来的(de)大幅上涨后，当(dāng)前(qián)这些板块估值仍处于历(lì)史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商(shāng)股息率显著(zhù)高于市场整(zhěng)体，较高的分(fēn)红(hóng)也(yě)成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及(jí)后续5月召开在(zài)即(jí)的第三(sān)届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断(duàn)，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年(nián)10月以(yǐ)来(lái)，数字(zì)经(jīng)济(jì)上升为国(guó)家战(zhàn)略，相关政(zhèng)策密集出台。今(jīn)年国(guó)务(wù)院改组(zǔ)又新设国家数据局。运营商作为(wèi)“数字(zì)经济”的(de)基(jī)础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三(sān)：景(jǐng)气修(xiū)复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全(quán)年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复，带(dài)动能(néng)源链整体性(xìng)上涨。1）能源(yuán)产业链作为原(yuán)材(cái)料高度依赖海(hǎi)外(wài)供应、同时(shí)下游需求基(jī)本集中在国内(nèi)市科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容场的方向之一，将充分受益(yì)于人(rén)民币(bì)升值(zhí)的宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领域需求(qiú)预期回暖，能源产业链尤(yóu)其是行业(yè)龙(lóng)头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿(yán)着三条(ti科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容áo)投资范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外(wài)，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为(wèi)国(guó)家重点支持(chí)的战略性产业(yè)之一(yī)，近年来经历了(le)行业调整和产能过剩的困(kùn)境，但近期板块景(jǐng)气已在改善：一方面，随着全(quán)球(qiú)航(háng)运市场需求正在增长(zhǎng)，带来包括(kuò)化学品船(chuán)与成品油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改(gǎi)革推动造船企业(yè)重组整(zhěng)合和产(chǎn)能优化之下，国内(nèi)船舶(bó)制造(zào)业已在逐(zhú)步实现结构调整和(hé)产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期间各项数(shù)据(jù)恢复良好(hǎo)。业绩确定性强，承(ch科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容éng)诺高(gāo)分红(hóng)，类债(zhài)属性突出。经济增速下(xià)行(xíng)，高速公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及(jí)确(què)定(dìng)性较高。同(tóng)时近几(jǐ)年(nián)，高速公路及铁路板(bǎn)块上市(shì)公司更加(jiā)注重投资人(rén)回报，多家公司发(fā)布股东(dōng)回报计划，大(dà)幅提高分(fēn)红(hóng)比例以及(jí)承诺未来几年高分红(hóng)水平(píng)，给投资人带来确定性(xìng)的(de)高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济(jì)复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求(qiú)连续三个月超预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的(de)政策基调下，后续(xù)信贷、社融(róng)仍有(yǒu)望平稳(wěn)增长。此外，作为业(yè)绩(jì)稳定且高分红(hóng)的板块(kuài)，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。