金融界4月21日消息(xī) 自国(guó)家统计(jì)局(jú)4月11日发(fā)布3月份(fèn)物价数据(jù)后，近日关于所谓“通缩(suō)”的话题就不绝(jué)于耳。摩(mó)根斯坦利中国首(shǒu)席经济学家邢(xíng)自(zì)强今天在CMF演讲称(chēng)，现阶段低通胀可能(néng)是我们(men)的优(yōu)势，至少(shǎo)给决策层(céng)提供了充足的政策(cè)空(kōng)间，无需担忧通胀掣肘。

　　低(dī)通胀(zhàng)形势(shì)可(kě)能是一种优(yōu)势

　　而我(wǒ)们从疫情(qíng)中复苏走过3个月(yuè)，并且没有(yǒu)采取强刺激，更多靠内生动力(lì)，由于我(wǒ)们产(chǎn)能充裕(yù)，供给(gěi)端恢复略快于需求端，通胀暂时起(qǐ)不来，有利于物价相对温和的水平。

　　邢自强以欧美发达国家举(jǔ)例，疫情(qíng)之后(hòu)货(huò)币政策强刺激，带来高通胀(zhàng)后(hòu)果不得(dé)不进行加息，而矫(jiǎo)枉(wǎng)过正的加息过程又带(dài)来银(yín)行业震荡。在他看(kàn)来，现(xiàn)阶(jiē)段低通胀可能是(shì)我们的优势，至少给决策(cè)层提供了(le)充足的(de)政策空间，无(wú)需担忧通胀掣肘。

　　他(tā)认为(wèi)，对于近(jìn)期中国通胀水平较(jiào)低(dī)可以看(kàn)得更乐观一些，不必(bì)担心中国会陷入(rù)长期的需求低迷(mí)。

　　关于就(jiù)业(yè)，邢自(zì)强也(yě)指出，这也是一个(gè)滞(zhì)后(hòu)指标，不会率先好(hǎo)转，需要经济环境有明(míng)显改(gǎi)善、企业感(gǎn)到盈利、订(dìng)单有比较强的(de)转(zhuǎn)机，才会慢慢扩张、扩(kuò)产(chǎn)和招(zhāo)聘。服务业率先复苏(sū)，就业为(wèi)什么也没有特别明(míng)显(xiǎn)改商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级(gǎi)善(shàn)？邢自强指出，现在还处于经济修复(fù)阶段(duàn)，疫情前正(zhèng)常年份服务(wù)业能创造800万个就(jiù)业岗位，但是21年、22年服务业只创造了100万个(gè)岗位，两年加起来少创(chuàng)造了(le)约1300万个(gè)岗位。“这是一(yī)种隐(yǐn)形的(de)失业，现在服务业仅(jǐn)仅是(shì)恢(huī)复到2019年的水平，要恢复到原来的(de)轨迹上需要时间。”

　　邢自(zì)强(qiáng)分析，就(jiù)业相对低(dī)迷是(shì)有(yǒu)原(yuán)因的，跟(gēn)感受到的服务业在(zài)回升并不矛盾，“回升(shēng)只(zhǐ)是(shì)补(bǔ)上去(qù)年(nián)底的坑，还没有回到(dào)潜(qián)在(zài)增速上，只有回到潜在增(zēng)速上才(cái)能够逐步消化之前积压(yā)的潜在失业。”邢自强(qiáng)判断，服务(wù)性行(xíng)业可能(néng)要逐(zhú)季恢复，大(dà)概在今年底回(huí)到疫(yì)情前的(de)增长(zhǎng)轨迹。

　　统计局、央行(xíng)纷纷强调没有通缩

　　4月11日国家统(tǒng)计(jì)局(jú)公布3月物价数据显示(shì)，3月CPI（居(jū)民消(xiāo)费价(jià)格指数）同(tóng)比增(zēng)长0.7％，比上月回落0.3个百分点，PPI（工业生(shēng)产(chǎn)者出(chū)厂(chǎng)价格(gé)指数）同比下降2.5％，同比(bǐ)降幅比上月扩大1.1个百分点(diǎn)。CPI和PPI同比增速双双回(huí)落，一(yī)季(jì)度新增贷款却创纪录，引(yǐn)发了关于(yú)通缩的(de)讨论。

　　央行：金融数据领(lǐng)先于经济数(shù)据，反映出供需恢复不匹配现状

　　4月(yuè)20日下午，央行举行(xíng)2023年一季度金融统计数据有关情况(kuàng)新闻发布会。央行货币政策司司长(zhǎng)邹澜回应称，我国不存在(zài)长期通缩或(huò)通胀的基础。

　　邹澜(lán)表示，对“通缩”提法要合理(lǐ)看(kàn)待，通缩一般具有(yǒu)物价水平持续负增长、货币供应(yīng)量持续下降的特征，且常伴随经(jīng)济衰退。当前我国物价仍在温和上涨，M2（广义货币供应(yīng)量）和(hé)社融(róng)增长相对较快，经济运行持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)，与(yǔ)通缩有明(míng)显区别。

　　近(jìn)期的物价回落是因(yīn)为经(jīng)济基本面和(hé)高基数等因(yīn)素。邹(zōu)澜进一(yī)步解释，一(yī)方面(miàn)，供给能力(lì)较强。在(zài)稳经(jīng)济一揽子政策有力支持下(xià)，国(guó)内生产持续加快恢复，物流畅通(tōng)保障到位，特(tè)别是“菜篮子”“米袋(dài)子”供(gōng)给充(chōng)足(zú)。另(lìng)一方面，需求恢复较慢(màn)。疫(yì)情伤痕效应(yīng)尚未消(xiāo)退，消费意(yì)愿尤其是大宗消(xiāo)费(fèi)需(xū)求回升(shēng)需要(yào)时间。

　　此外，基数效应也有所(suǒ)影响(xiǎng)。邹澜进一(yī)步指出，去年3月国际油价暴涨和(hé)国(guó)内鲜(xiān)菜(cài)价格反季节上(shàng)涨(zhǎng)，也带来高基(jī)数扰动。货币信贷较快增长(zhǎng)与(yǔ)物价回(huí)落(luò)并存，本质上受时滞影响(xiǎng)。稳健货币政策注重(zhòng)从供给(gěi)侧(cè)发力，去年以(yǐ)来支(zhī)持稳(wěn)增长力度持续加大，供给端见效较快(kuài)。但实体(tǐ)经济生产、分(fēn)配、流通、消费等(děng)环(huán)节的效应传导有一(yī)个过程，疫(yì)情反复扰动也使企业和居民信心偏弱，需求端存有时滞。总体看，金(jīn)融(róng)数据领先于经(jīng)济数据，实际上反(fǎn)映出供需(xū)恢复(fù)不匹(pǐ)配(pèi)的(de)现状。

　　统(tǒng)计局：当前(qián)中国经济没有(yǒu)出现通(tōng)缩，下阶段也不会出现(xiàn)通缩

　　4月18日一季度经(jīng)济数据发布会上(shàng)，国家统计发言人(rén)付凌晖就近期市场热议的中国经济是否会(huì)陷(xiàn)入通缩进行(xíng)了回应。他表示(shì)，总的(de)来看(kàn)，当前中国经济没有出现(xiàn)通缩，下阶段也(yě)不会出现通缩。从下阶段来看，物价(jià)会稳步恢复，价格带(dài)动会逐步增(zēng)强。

　　付凌晖称(chēng)，从(cóng)价(jià)格(gé)表现(xiàn)来看，由(yóu)于去年基数较(jiào)高(gāo)，国际大宗(zōng)商品价格涨幅较高，再加上国内受疫情影(yǐng)响供给偏紧，导致去年二季度(dù)CPI涨幅都(dōu)比较高，这样影响今年二季度CPI涨(zhǎng)幅可能保(bǎo)持低位，但这(zhè)不说明(míng)通货(huò)紧缩。随着(zhe)下半年影响因素逐步(bù)消除(chú)，价格(gé)会回到(dào)一(yī)个(gè)合理(lǐ)水平。

　　通缩成立吗(ma)？券商经济学(xué)家激辩(biàn)

　　中信(xìn)证券直言(yán)，当前数据(jù)呈(chéng)现复苏信(xìn)号明(míng)显，通缩观点并不成立，预计(jì)下半年基数(shù)效(xiào)应消(xiāo)退后，CPI同比增(zēng)速将开始(shǐ)回(huí)升。

　　中金(jīn)公司称(chēng)，“我们看到的是(shì)回(huí)暖(nuǎn)，而非通缩”，当前物(wù)价下降既不全面亦(yì)难(nán)持续(xù)，货币供(gōng)应创(chuàng)新高，经济已步入复(fù)苏。

　　华泰宏观也指(zhǐ)出，CPI可能低(dī)估了(le)服务业和其他不可贸易品(pǐn)的通胀。而作为(wèi)（不(bù)计(jì)入CPI的）商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级line-height: 24px;'>商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级最大的“不可贸易(yì)品”，地价和房价“再通(tōng)胀”是更广(guǎng)义的通胀走(zǒu)势最重要(yào)的风向标之一。华(huá)泰宏观认为，不(bù)论是从居民收入、居(jū)民(mín)消费(fèi)倾(qīng)向、还是居民资产负(fù)债表的(de)边际变化而(ér)言(yán)，居民消(xiāo)费(fèi)能力和购(gòu)房(fáng)意(yì)愿在防疫(yì)政策(cè)优化后(hòu)都在修复，而非(fēi)恶(è)化。

　　招商证券提到，一季度CPI走势并不满足央(yāng)行对通缩的认定，其主要(yào)反映局部(bù)性、外生性与阶(jiē)段性现象，货(huò)币供应（M2）高(gāo)增(zēng)长与CPI持续走(zǒu)弱看似反常，实则反映疫后(hòu)复苏结构(gòu)性(xìng)特点。

　　粤开(kāi)宏观提(tí)到(dào)，当(dāng)前(qián)的物(wù)价下行不是通缩(suō)，而是与(yǔ)基数(shù)效应、前期非(fēi)经济政(zhèng)策对企(qǐ)业家信心的冲击(jī)以及(jí)疫(yì)情(qíng)后居民(mín)风险(xiǎn)偏好下(xià)降(jiàng)有关(guān)。当前中(zhōng)国经济仍在持续恢(huī)复进程中，PMI、社(shè)融等指(zhǐ)标反映(yìng)经(jīng)济恢复向好(hǎo)，并且呈现出服务业好于工业、内(nèi)需恢复好于(yú)外(wài)需的特点。

　　国(guó)民(mín)经济研究所副所(suǒ)长王小鲁称，在货币(bì)增长大幅度超过经济增长的(de)情(qíng)况下，所谓“通(tōng)缩”是(shì)个伪命(mìng)题(tí)。货(huò)币走(zǒu)高，价格走低，这不(bù)是通缩，是产(chǎn)能过剩和(hé)消(xiāo)费(fèi)需求不足(zú)抑制(zhì)了价格(gé)上涨(zhǎng)。这种情况(kuàng)下货(huò)币扩(kuò)张对促进增长、扩大需求不仅于事无补，反而推高不良债务(wù)，加(jiā)剧产能过(guò)剩。

　　国(guó)君(jūn)宏观则认为(wèi)，造成当前“类(lèi)通(tōng)缩”复苏的本质(zhì)是货币与有效需求或供给的(de)不匹配，背后是居民(mín)与企(qǐ)业(yè)支出谨慎、地产角(jiǎo)色变化、海(hǎi)外市(shì)场(chǎng)转向三个原因。经济预期在经历一轮上修与下修后，当前宏观预期波动率再次抬升，国军宏观认为会持续(xù)至5月之后，当(dāng)宏观预期波动率下降后(hòu)，“类(lèi)通缩(suō)”复苏环境延续，长(zhǎng)端利率依(yī)然有小(xiǎo)幅(fú)下行空间，权(quán)益成长风格会(huì)相对占优。

　　国(guó)海策略也指(zhǐ)出，通(tōng)缩(suō)环境下(xià)景气(qì)行业的稀缺是(shì)促成(chéng)成(chéng)长(zhǎng)牛的重(zhòng)要外部(bù)因素(sù)，物价水平的回落多与(yǔ)有效需(xū)求不(bù)足相关，在传统周(zhōu)期(qī)行(xíng)业景气低(dī)迷的环境下，产业周期上行的成长行(xíng)业优势凸显。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级