美(měi)国(guó)银(yín)行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业(yè)务(wù)或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布(bù)声(shēng)明确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银(yín)行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒(méi)体报道“绝(jué)对(duì)失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该(gāi)行(xíng)股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事件举行(xíng)听(tīng)证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和第一(yī)共和银行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们(men)也表示(shì)，美(měi)联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波(bō)动(dòng)已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人(rén)担心他们(men)在(zài)银行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的(de)安全。总共(gòng负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁)有48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非常或(huò)中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的(de)时期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一(yī)架(jià)无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利(lì)率(lǜ)从本(běn)月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键(jiàn)利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连(lián)续(xù)第(dì)10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多体(tǐ)现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决(jué)，市(shì)场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等(děng)风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪是否有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周(zhōu)度级别(bié)的拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一(yī)步扩(kuò)大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原(yuán)油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同(tóng)点是在(zài)银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬(xún)原油(yóu)止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持(chí)续大(dà)幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连(lián)续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原(yuán)油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破(pò)位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本(b负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁ěn)全部(bù)落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问(wèn)题(tí)依(yī)然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价(jià)格波动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格(gé)也(yě)难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成(chéng)本端(duān)的跌幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差(chà)偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前(qián)备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的(de)利(lì)空(kōng)可能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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