随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季(jì)报(bào)中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点(diǎn)略有不同。

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在(zài)今年(nián)一季度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)还(hái)增持了精测电子(zi)，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进(jìn)新”个(gè)股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方面殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对(duì)市(shì)场的看法，基(jī)金君(jūn)为大(dà)家做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的(de)宏观判断依然(rán)是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力(lì)的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气(qì)复(fù)苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏低的(de)位置(zhì)。只是市场对于上涨的(de)标(biāo)的(de)更多地关注(zhù)利(lì)好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块(kuài)更(gèng)多地关注利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现(xiàn)在(zài)市场对于新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相(xiāng)关(guān)个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金权益(yì)投资部总监王睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益(yì)市(shì)场行(xíng)情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一部(bù)分(fēn)科技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他(tā)目(mù)前持(chí)谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先(xiān)我们相信这是一项会对(duì)目前的生产和(hé)生活方式(shì)带来重大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得(dé)我们(men)投(tóu)入非常(cháng)多(duō)的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前(qián)还(hái)无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部(bù)分公司一个(gè)相对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多的电动车和(hé)光伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期(qī)因(yīn)素(sù)的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大回调(diào)，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于(yú)历(lì)史较低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到(dào)了(le)什么程度(dù)以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本(běn)原理告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基(jī)金在(zài)一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个(gè)季(jì)度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的(de)组合没有(yǒu)大的(de)变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不断切换(huàn)的市场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需(xū)要随(suí)时准备证伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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