自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速(sù)布(bù)局科(kē)创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价(jià)值的认可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续(xù)流(liú)入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子(zi)、计算机等科(kē)创板(bǎn)的核心(xīn)权(quán)重行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成(chéng)为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引(yǐn)资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利(lì)和(hé)收入(rù)预(yù)期增速保持(chí)在较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的估(gū)值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受(shòu)行(xíng)业和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片(piàn)制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理(lǐ)的(de)管制(zhì)对象，上当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的(de)板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)走势(shì)，国(guó)泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一(yī)季度价格持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较(jiào)于(yú)其(qí)他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙(lóng)头会在下(xià)游当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与需求的(de)错(cuò)配使得存储行业具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的(de)爆发性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度(dù)量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望(wàng)在今年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际(jì)局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投资机会需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二季度(dù)及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链(liàn)库存(cún)的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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