近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多(duō)资本(běn)8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一(yī)共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时企业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思(nèi)处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反(fǎn)思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治(zhì)和解放沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到(dào)公司百(bǎi)分(fēn)之四(sì)十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的(de)思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商(shāng)业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天(tiān)然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要(yào)舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业未来想要可(kě)持(chí)续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本(běn)身是(shì)靠(kào)故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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