今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务余(yú)额又一次(cì)触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务(wù)上限，美国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机(jī)的根本(běn)——美国(guó)债务和债务上限究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为何(hé)不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先(xiān)了解美国政府的债(zhài)务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多(duō)数总统(tǒng)任期(qī)内(nèi)都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府债(zhài)务规模(mó)也一直随着政府赤字的(de)规(guī)模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得(dé)美国(guó)政府背(bèi)负了(le)庞(páng)大支出压力(lì)，另(lìng)一方面(miàn)，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府(fǔ)推出的大规(guī)模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是(shì)在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力(lì)更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务(wù)规(guī)模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来频(pín)频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债(zhài)务上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规(guī)模(mó)越来(lái)越大(dà)，引发(fā)部(bù)分(fēn)美国议(yì)员提出的(de)反对（也有一些议(yì)员是为了(le)反对美国参战），美国(guó)国(guó)会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规(guī)定，以此来(lái)限制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世(shì)界大(dà)战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债(zhài)务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美国政(zhèng)府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了(le)修(xiū)订(dìng)，以更改上限金(jīn)额(é)。从此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就(jiù)会提(tí)高一(yī)次——其中(zhōng)共和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党(dǎng)总统(tǒng)执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的(de)上调幅度进(jìn)一步(bù)加大，在最(zuì)近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个(gè)数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上调债务上(sh一周期是什么意思是多少天àng)限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国(guó)会最新(xīn)一(yī)次提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是(shì)美(měi)国国会(huì)为联邦(bāng)政府设(shè)定的举债的最高额度(dù)，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权(quán)用尽(jǐn)，除非国(guó)会调(diào)高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债(zhài)，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将(jiāng)受到损(sǔn)害，原有债权人权益(yì)也(yě)会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才(cái)能维持(chí)美国政府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸(bà)权地位。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于(yú)是美方对债权(quán)人的一(yī)种信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什(shén)么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频频上(shàng)调的美国债务上(shàng)限，为什么(me)在(zài)现在会陷入(rù)无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国(guó)政府想要(yào)提高(gāo)美国债(zhài)务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提(tí)高债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大多数(shù)时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对此进行过(guò)于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器(qì)，被在(zài)野党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还(hái)价(jià)的砝码。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂(liè)背(bèi)景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提高债务上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上限的最后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提(tí)高美(měi)国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就(jiù)要(yào)无限逼(bī)近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本(běn)周三前往日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务(wù)上限达成协议，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致标(biāo)准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调(diào)美国的(de)主权信(xìn)用(yòng)评级。这使(shǐ)得(dé)美国(guó)面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷成本(běn)上升了(le)13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来(lái一周期是什么意思是多少天)说，上述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经(jīng)济政策研究所首席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施(shī)时，我(wǒ)们(men)仍处于相当(dāng)低迷(mí)的经(jīng)济(jì)中，并(bìng)且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的(de)时间远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)了(le)应有的时间(jiān)……在(zài)接下来的六七年(nián)里，美国(guó)政(zhèng)府没有提供(gōng)真(zhēn)正(zhèng)有价(jià)值(zhí)的公共产品和(hé)服务，因(yīn)为它(tā)们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务(wù)上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正处(chù)于类似的衰退环(huán)境之(zhī)中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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