编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺势(shì)而(ér)为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金(jīn)中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替(tì)换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除(chú)去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结(jié)构进行(xíng)了调(diào)整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的(de)配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最新季报形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是想(xiǎng)利用(yòng)次高(gāo)端(duān)和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白(bái)酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字)报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域(yù)医(yī)学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营(yíng)回归本(běn)源后(hòu)依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国(guó)家药品(pǐn)监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游的施成(chéng)外(wài)，本(běn)周(zhōu)一众新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对(duì)最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研(yán)发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司(sī)的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报(bào)的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只新(xīn)的(de)重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是(shì)一(yī)家(jiā)高(gāo)科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合(hé)年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季(jì)报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源产业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上述标的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持较(jiào)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局(jú)如大部分制造(zào)业一(yī)样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程(chéng)中不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一(yī)季(jì)报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的(de)地位似乎(hū)进一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价(jià)值精(jīng)选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金四(sì)季报(bào)和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增(zēng)长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最(zuì)高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可(kě)当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其(qí)对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加(jiā)了有(yǒu)色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希(xī)望(wàng)国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基(jī)金经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他(tā)在(zài)前十中调(diào)仓了四(sì)个(gè)席位，其(qí)中新(xīn)进的(de)公司半数(shù)为(wèi)中字头，它(tā)们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入(rù)的(de)还有安徽(huī)合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公(gōng)司(sī)基(jī)本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市(shì)场，特别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业(yè)绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的(de)当季(jì)重仓(cāng)行业风格来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标(biāo)的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和(hé)国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等(děng)的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字(zì)经济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术(shù)、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人(rén)物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他(tā)可(kě)谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位全(quán)部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消(xiāo)费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)中(zhōng)微公司(sī)替(tì)代了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局(jú)消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始(shǐ)越发受到(dào)明星(xīng)基金经理们(men)的(de)追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地产的(de)第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季(jì)度(dù)增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长的(de)主(zhǔ)线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制(zhì)造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不(bù)同(tóng)的(de)一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会(huì)有一(yī)个触(chù)底(dǐ)回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子的(de)复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出(chū)或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这(zhè)一(yī)领域中，还(hái)有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然(rán)很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工(gōng)安全(quán)混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出(chū)了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技替代(dài)了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的(de)所(suǒ)属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据(jù)优(yōu)势(shì)。而这一(yī)思(sī)路在(zài)他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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