本周，沪综指(zhǐ)3400点关口之前虚(xū)晃一枪，以(yǐ)连(lián)跌6天的逼(bī)空形态洗(xǐ)盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股下行更多是受中概股拖(tuō)累，后市下跌空间不(bù)大。

　　中(zhōng)概(gài)股下跌(diē)拖累A股(gǔ)急挫

　　截至(zhì)周四，兔年股市走过3个(gè)月行(xíng)程(chéng)，期间沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似(shì)疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日(rì)峰值仅缩水约3％，上行(xíng)通(tōng)道仍在。

　　A股(gǔ)缘(yuán)何急(jí)跌？或是(shì)外围股市下跌(diē)的风险(xiǎn)输入。作为同股同权的(de)两地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指(zhǐ)数和H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市排(pái)行榜数据显示，截至周四，香港中(zhōng)企(qǐ)指(zhǐ)数和恒生指数过(guò)去3个月(yuè)表现(xiàn)为全球(qiú)垫底，分(fēn)别(bié)下(xià)跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中(zhōng)国金(jīn)龙指(zhǐ)数(shù)周二(èr)盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是美联储(chǔ)加息在(zài)即，市场避险(xiǎn)情绪上升，国际资金从新(xīn)兴(xīng)市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行(xíng)日(rì)前将中(zhōng)国股票评级(jí)从(cóng)高配(pèi)下调(diào)为中性。从宏观面(miàn)看，今年首季，美(měi)国(guó)GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较上(shàng)季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据(jù)预示着美国滞胀隐忧(yōu)未减，加息(xī)势(shì)在必行。英为(wèi)财情的美(měi)联储(chǔ)利(lì)率观测器(qì)最新数(shù)据显(xiǎn)示，5月4日加息(xī)25个基(jī)点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美国对策是(shì)：以1930年大萧条以来最快速(sù)度(dù)紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未(wèi)经季节性调整）为(wèi)20.7万亿(yì)美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连(lián)续第四个月收缩。美联储加息导致金融资产盈(yíng)利缩水，缩表则令流动性折价效(xiào)应加剧，在全球金融(róng)市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受(shòu)追(zhuī)捧

　　助(zhù)涨(zhǎng)中字(zì)头个股(gǔ)

　　美国银行(xíng)业又一张骨牌崩塌！第一共和银行股价(jià)周(zhōu)三盘(pán)中最(zuì)多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年11月的(de)历史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较(jiào)去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业危机频(pín)现(xiàn)，让A股(gǔ)机构不再(zài)抱团银(yín)行股，银行(xíng)部分龙(lóng)头股招行等承压，相较而(ér)言，工商银行(xíng)兔年(nián)以来表(biǎo)现抢眼，A股股价(jià)上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子价兔年颓势，一是二者(zhě)虎年最(zuì)后(hòu)3个(gè)月股价大涨，涨(zhǎng)幅(fú)透支了盈利增速(sù)；二是“中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系”开(kāi)始风行(xíng)，市场(chǎng)风格转(zhuǎn)换。但二者市(shì)净率远高于行(xíng)业均值(zhí)，难(nán)以赋(fù)予(yǔ)中(zhōng)特估概念(niàn)中的回购预期。

　　通达信数据显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的(de)沪综(zōng)指(zhǐ)，年K线已是(shì)五(wǔ)连(lián)阳。其市盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地(dì)，而沪深京三市A股的市(shì)盈率和市净(jìng)率中(zhōng)位数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央企国(guó)企估值回(huí)归市场(chǎng)均值，已是国(guó)家资本(běn)新战略。国(guó)家外汇局日前表示：“无论(lùn)从市盈率还是(shì)市(shì)净率等(děng)指标(biāo)看，当前(qián)A股的估值(zhí)相对(duì)偏低。”类(lèi)似(shì)表态(tài)无疑是(shì)为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个股是(shì)，当(dāng)前总(zǒng)市值取代贵(guì)州茅(máo)台成为市值“一哥(gē)”的中国移动，流通(tōng)小盘+次(cì)新(xīn)+绩优概念让其成为(wèi)中特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市(shì)带(dài)来的财富记忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放(fàng)开15只股票的涨(zhǎng)跌幅限制(zhì)，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上(shàng)涨(zhǎng)的年(nián)份分别为18次(cì)和17次，二者同时(shí)上涨的(de)年份有(yǒu)11次。自(zì)2008年至去年的15年(nián)里，红五(wǔ)月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间(jiān)5月和(hé)全年同步飘红4次，5月份这个(gè)风向标已不太灵光。相(xiāng)比之下，自从(cóng)2008年(nián)以来，沪综指(zhǐ)4月(yuè)飘(piāo)红5次，除了2008年(nián)过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红。截至周四，沪指4月(yuè)份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科技股为主题(tí)的红五月行情能(néng)否再现？关(guān)键在(zài)要看两点：一是年内上涨逾53％的互联(lián)网指数能否维持(chí)强势行情。二是作为A股(gǔ)第二(èr)大(dà)行业指数，电气(qì)设备板块能否企稳。该指(zhǐ)数(shù)年(nián)内跌幅为(wèi)4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元，较(jiào)历(lì)史峰值(zhí)缩(suō)水35.5％，占全市场权重降低(dī)6.52％。不过，龙(lóng)头(tóu)宁德(dé)时代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四(sì)收(shōu)盘较(jiào)周三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入(rù)4月以(yǐ)来，沪(hù)深(shēn)两市单日成交始终(zhōng)维持在万亿(yì)元之上，市场人气并未退潮，只是风格轮(lún)换在加速。鉴于大盘(pán)重新回到W形整(zhěng)理格局(jú)，后市即使考验3200点附近(jì过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子n)的半(bàn)年线和年线关口，下跌空间亦不大。

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