“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济(jì)体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国(guó)家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的(de)重要指标，但随着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升(shēng)，导(无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思dǎo)致港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速(sù)与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口(kǒu)仍(réng)在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速(sù)，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况(kuàng)，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口(kǒu)份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为(wèi)在(zài)中国加入世(shì)界贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国(guó)进口的(de)数据和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝(jué)对量还是增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端(duān)的(de)增速会更高，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可(kě)能在(zài)明年(nián)，若后(hòu)者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济体(tǐ)经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于(yú)中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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