“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出(chū)口最大(dà)的看点。即使考虑去(qù)年的低基(jī)数司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文，4月的(de)出口增(zēng)速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年(nián)“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再(zài)次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结(jié)构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往(wǎng)韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济(jì)带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑(chēng)出(chū)口，而受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一带一(yī)路(lù)”却(què)在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了越来(lái)越重要的作用，那么如(rú)何(hé)去评(píng)估(gū)这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下(xià)跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额(é)中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口(司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发(fā)达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预(yù)测，思(sī)路(lù)为(wèi)在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂(liè)，全(quán)球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数(shù)据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自(zì)中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是(shì)增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的(de)测算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的(de)时点存在(zài)较大的不确(què)定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者(z司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文hě)出现，那么(me)2023年发达(dá)经济(jì)体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)可(kě)能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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