今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等(děng)领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的(de)收(shōu)益(yì)，成为(wèi)今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了(le)波(bō)澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的持仓看(kàn)，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其(qí)他(tā)重(zhòng)仓股(gǔ)全部(bù)换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头号重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极回报并没(méi)有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四季度(dù)基(jī)本保(bǎo)持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)另外一只基金诺安成长并没有太(tài)大变(biàn)化，前十大(dà)重仓(cāng)股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布(bù)局(jú)芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大(dà)细分(fēn)领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产(chǎn)业(yè)下行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设(shè)计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何(hé)级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的(de)重要增长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一(yī)步(bù)的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另一方面在国内(nèi)设(shè)备厂(chǎng)商(shāng)的配(pèi)合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁(cái)对我国(guó)先(xiān)进制程的(de)扩产造成(chéng)了一定的(de)影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率(lǜ)却取得(dé)了(le)突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模也出现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。这一业(yè)绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示(shì)，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多(duō)来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极回报基金的(de)话题(tí)也(yě)屡见报端(duān)，成(chéng)为(wèi)基(jī)民热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值(zhí)大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只(zhǐ)基金(jīn)在一(yī)季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研(yán)的(de)副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向也受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及(jí)光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言在一(yī)季度主要(yào)对对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴(xīng)全合润(rùn)基金一(yī)季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算(suàn)和(hé)人(rén)工智(zhì)能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决(jué)方案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在(zài)内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润(rùn)，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱(ruò)，凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别一季(jì)度A股市(shì)场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公(gōng)司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年(nián)弱市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路(lù)径(jìng)。从股票(piào)持(chí)仓来(lái)看(kàn)，一(yī)季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高(gāo)值，显示出(chū)一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三(sān)季报、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别中国大陆、中国(guó)香港股票市值(zhí)占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做(zuò)了(le)一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航(háng)信(xìn)息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也(yě)在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主要减持(chí)了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的部(bù)分制造业，增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超出(chū)了我们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为(wèi)显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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