衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年(nián)第四季(jì)度(dù)放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资回落(luò)以及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经(jīng)济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出(chū)环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关(guān)注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年(nián)化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与一艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发送(sòng)系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消(xiāo)息(xī)称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即释(shì)放这艘油轮。报(bào)道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发(fā)布的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央(yāng)行等(děng)主题的一(yī)系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(m一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月íng)发言人美东(dōng)时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关(guān)执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论(lùn)看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行(xíng)的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和(hé)商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市(shì)波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储(chǔ)官员的(de)言(yán)论可能让(ràng)在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一(yī)次(cì)成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前总理默(mò)克尔通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直接问(wèn)他们(men)是(shì)不是冒(mào)牌货。今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源(yuán)化工研(yán)究中心负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月)面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内即(jí)将迎来五一假期(qī)，而(ér)目前国(guó)际市(shì)场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨，国内投资(zī)者担(dān)忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘(pán)。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次升温继(jì)续(xù)引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银(yín)行(xíng)业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本(běn)月降至去年(nián)7月以来的最低水平(píng)，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)持续(xù)升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原油市(shì)场走势(shì)的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会(huì)议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何(hé)时停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议(yì)，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退带来需(xū)求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来看原油市(shì)场基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出(chū)行旺季预计对于需(xū)求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美(měi)国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台(tái)已(yǐ)经连续(xù)半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入(rù)对供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面风(fēng)险波动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下(xià)，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时(shí)段(duàn)供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济(jì)面(miàn)临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市(shì)场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看，当前(qián)油价(jià)处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局(jú)面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继(jì)续大区(qū)间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥(lì)青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受到(dào)油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应(yīng)持(chí)续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随(suí)着发(fā)电旺季的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫燃料(liào)油降(jiàng)至(zhì)历史低(dī)点(diǎn)，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业(yè)发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划(huà)外(wài)检修导(dǎo)致部(bù)分船(chuán)货延(yán)期，目(mù)前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的(de)装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的(de)收紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端(duān)表现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动将(jiāng)主(zhǔ)要(yào)受到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面差异(yì)还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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