金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的(de)白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一(yī)假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的(de)信息湮没(méi)在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

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　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白(bái)糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影响(x发字有几画，发字有几画五行什么iǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市(shì)场(chǎng)供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印度(dù)正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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