钠电(diàn)池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题莫过于(yú)跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令(lìng)人(rén)遐想的题(tí)材搭配公司释(shì)放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿(yì)元定(dìng)增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上(shàng)涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车(chē)式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺(yì)科技(jì)如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投(tóu)资成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益与预(yù)期天差(chà)地(dì)别等“黑历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项(xiàng)目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子电池(chí)便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能(néng)力(lì)较(jiào)弱、钠(nà)电池能量密(mì)度(dù)较低，导致(zhì)其研发进(jìn)度(dù)大大(dà)落后于(yú)了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第一代钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全资(zī)子公(gōng)司江苏智纬电子(zi)科(kē)技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公(gōng)司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技(jì)旋(xuán)即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规(guī)划(huà)，传艺科技钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划(huà)新(xīn)建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话，股价(jià)更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨(kuà)界后一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何发布(bù)“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切(qiè)召(zhào)开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规划、技术(shù)水平(píng)等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深(shēn)圳证券(quàn)交易(yì)所关注函回复(fù)的公(gōng)告》补充披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归(guī)根结(jié)底还是(shì)其资金有限(xiàn)与钠(nà)电产能规划“大(dà)跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司(sī)定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资(zī)成(chéng)本约54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的(de)钠电产能(néng)远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定(dìng)，发挥资金(jīn)优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需(xū)要更(gèng)多(duō)资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚1亿(yì)元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营输(shū)入类(lèi)设备(bèi)和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子(zi)零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘(pán)、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断扩(kuò)大(dà)，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当年公(gōng)司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司(sī)盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公(gōng)司盈利就已经(jīng)达(dá)到了(le)9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司(sī)经营活(huó)动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿(ná)出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾(céng)详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子(zi)电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始(shǐ)规(guī)划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传艺科(kē)技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司(sī)公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银(yín)行、农业银(yín)行等组成的(de)联合银团(tuán)申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最(zuì)新(xīn)的调研记(jì)录，“截至目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参(cān)团银行处于正常(cháng)的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时(shí)提(tí)到的(de)另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发(fā)稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达产达效(xiào)后，可实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言(yán)照进现实(shí)，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账(zhàng)，除(chú)了资金实力有限公司外，核心还(hái)在(zài)其(qí)大干快上后产能(néng)如何消化(huà)的(de)问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池(chí)商业化(huà)元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞(jìng)争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上下(xià)，但宁(níng)德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源(yuán)配(pèi)套(tào)雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先(xiān)在(zài)两轮电动车和低(dī)速电动车(chē)领域实现装车(chē)应用。而传艺科(kē)技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工具(jù)等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开(kāi)展送(sòng)样和合(hé)作意向洽谈等先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案工作(zuò)”等进行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单金额，一(yī)直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢联新(xīn)能源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称，到(dào)2023年(nián)底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的市(shì)场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前(qián)期用(yòng)于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在(zài)调研记录中预测(cè)，预计2023年公(gōng)司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了(le)2023年钠电(diàn)池(chí)市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉寂多(duō)年(nián)的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌(diē)会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对(duì)锂电池的平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他(tā)也强调，“钠(nà)离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离子电(diàn)池(chí)的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成(chéng)本接(jiē)近，目(mù)前(qián)三元钠电量产的生(shēng)产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目(mù)前(qián)电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅(fú)下降(jiàng)，目前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂等电池成(chéng)本已经优(yōu)于(yú)钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池(chí)还(hái)有降本的(de)空间。兴储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降至(zhì)5万(wàn)元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电池的(de)理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要(yào)碳(tàn)酸锂价(jià)格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成(chéng)本优势就依然存在(zài)，并(bìng)且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电(diàn)池(chí)的降(jiàng)本空间有(yǒu)望(wàng)进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明(míng)年(nián)钠电产业规模(mó)化完成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本(běn)。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电(diàn)池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠(nà)电(diàn)池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池(chí)商业化进程。但(dàn)随(suí)着锂价(jià)持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例，其(qí)在(zài)1月9日的(de)调研记录中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价(jià)格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能(néng)消化(huà)之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资(zī)上(shàng)缺乏长远定力(lì)，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年(nián)4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别(bié)用(yòng)于(yú)3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目、轻(qīng先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案)薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产项(xiàng)目的实(shí)施(shī)地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至(zhì)二(èr)厂(chǎng)；2021年(nián)6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业(yè)园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从(cóng)传(chuán)艺(yì)科技(jì)变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生变(biàn)。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的(de)建设，并(bìng)将后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年(nián)6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已(y先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案ǐ)投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设项目建(jiàn)设期(qī)也仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实(shí)现(xiàn)营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相(xiāng)去(qù)甚(shèn)远。

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