自(zì)4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内资金在(zài)科(kē)创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合(hé)计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市(shì)场对上述(shù)板块投资价值的(de)认可。经过前期(qī)调整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配(pèi)置的工(gōng)具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一(yī)个月，随(suí)着科(kē)创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一(yī)个(gè)月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场(chǎng)内资金(jīn)持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行(xíng)业持(chí)续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面(miàn)随(suí)着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入(rù)预(yù)期增速保持(chí)在(zài)较(jiào)高水平，相都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能源板块(kuài)的增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸(tū)显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利(lì)润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期净利(lì)润增(zēng)速(sù)来看，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于历(lì)史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司的(de)估(gū)值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享受(shòu)行(xíng)业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一(yī)位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的(de)管制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国(guó)产替代加速的预(yù)期(qī)，半导体(tǐ)板块(kuài)成(chéng)为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间(jiān)半导体板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。其中，国(guó)联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配(pèi)使得(dé)存储行业(yè)具有较强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及(jí)存(cún)储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季度量价(jià)持(chí)续下探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有(yǒu)望在今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的投资(zī)机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和(hé)消(xiāo)费电子(zi)大概率在二(èr)季度及二(èr)季度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业(yè)链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进一(yī)步压(yā)缩产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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