近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布通报，决(jué)定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括(kuò)文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，2024年房价会继续下跌吗笑(xiào)果文(wén)化得(dé)到游族网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走向扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的(de)第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反(fǎn)思(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。2024年房价会继续下跌吗p>

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之(zhī)四十(shí)的(de)业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会(huì)》等(děng)热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业却(què)具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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