踩上AI风(fēng)口的三六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与暴(bào)涨的(de)股价(jià)和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了(le)回A上(shàng)市后最差年报(bào)和一(yī)季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六零(líng)发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同时(shí)发(fā)布(bù)了(le)2023年一季(jì)报，实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财报一出(chū)，股吧(ba)等平台投(tóu)资(zī)者炸开(kāi)了锅，不少网(wǎng)友担心公司下周一股价(jià)走势，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概念显现退(tuì)潮(cháo)迹(jì)象。一季报显示，三(sān)六零(líng)截至(zhì)3月31日的股东数达(dá)到近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的(de)中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数一季度股东户数增(zēng)加约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零(líng)的(de)年报同时曝(pù)光了其重要投资(zī)企业哪吒汽(qì)车2022年(nián)的财务(wù)数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净利(lì)润则巨亏69亿(yì)元(yuán)，为(wèi)此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的三(sān)六(liù)零新增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次报(bào)亏

　　今(jīn)年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截至报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务板(bǎn)块有三(sān)个出现不同程度下(xià)滑，其中贡献营收半(bàn)壁(bì)江山的(de)互联(lián)网广(guǎng)告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及(jí)其他(tā)业务收入增长，收(shōu)入(rù)为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于(yú)上市(shì)公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯达克(kè)私有化(huà)退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营(yíng)业(yè)收入为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润的表现则(zé)更(gèng)差，除了2019年(nián)靠着非经常性损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附(fù)近(jìn)徘(pái)徊(huái)，但(dàn)到了2021年净利润直接下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续(xù)亏(kuī)损，首季公司营业(yè)收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主要系(xì)营业收入下降及对(duì)联营(yíng)企业(yè)投资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季度(dù)大(dà)增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股(gǔ)东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜(sōu)索(suǒ)引擎，被市场认为在(zài)训练(liàn)AI大模型上(shàng)有(yǒu)天然优势，公司及创始人周鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠(qú)道表达对大模型(xíng)的(de)看好，传递公司的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股(gǔ)价(jià)2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度(dù)从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超(chāo)千(qiān)亿(yì)市值。尽(jǐn)管近期股价有所(suǒ)回调，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)年内涨(zhǎng)幅仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年报和一季报出炉后，股吧直(zhí)接炸(zhà)开了(le)锅(guō)，多数投资者(zhě)表示大(dà)跌(diē)眼镜，开始担心下(xià)周一股(gǔ)价表现。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者注意到，随(suí)着(zhe)今年(nián)以(yǐ)来股(gǔ)价的暴涨，三六(liù)零的投资者人数(shù)大幅(fú)增加。截至到去年底，公(gōng)司有(yǒu)股东户数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度保持(chí)基本不变，但到(dào)了今(jīn)年(nián)一季(jì)度末股(gǔ)东(dōng)数来到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大量投(tóu)资者(zhě)涌入相(xiāng)反，一季度以(yǐ)股(gǔ)权投(tóu)资机构为代表的(de)十大股(gǔ)东却在(zài)逢高大(dà)幅(fú)减持。十(shí)大(dà)股东(dōng)名单(dān)显示，一季(jì)度“北京(jīng)中关(guān)村(cūn)资本基金管理有限公(gōng)司(sī)-北京(jīng)中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝(sī)路(lù)（银川(chuān)）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便(biàn)按一季度均价(jià)计套现金额也(yě)在(zài)10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿(yì)投资损失

　　此次三六(liù)零(líng)的2022年财(cái)报，也首次把其投资企业、造车新(xīn)势力之(zhī)一的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽(qì)车(chē)”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据三六零此前(qián)公告披露(lù)的数(shù)据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而三年(nián)累计(jì)亏损(sǔn)已经超过(guò)百亿，达(dá)到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三(sān)六(liù)零曾公(gōng)告，放弃对哪(nǎ)吒(zhā)汽车的(de)增资(zī)权(quán)。具体来(lái)看，三六零全资子公(gōng)司三六零私募基(jī)金(jīn)拟将(jiāng)其持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家(jiā)有限合伙(huǒ)企业，对应(yīng)的(de)增资额为10亿(yì)元。据此估算(suàn)，哪吒(zhā)汽车(chē)估值为282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增(zēng)资权后，三六零持(chí)有哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公告(gào)称(chēng)，已(yǐ)与哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有关(guān)协议，以支持(chí)哪吒汽车股(gǔ)份制改(gǎi)造(zào)。2023年1月(yuè)，三六(liù)零发布《关于对(duì)外投资进展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为了(le)配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六(liù)零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面(miàn)价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒(zhā)汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财务(wù)数据(jù)出(chū)炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零(líng)持(chí)有股(gǔ)权的账(zhàng)面(miàn)值出现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味(wèi)着哪吒汽车带来的(de)投(tóu)资(zī)亏损约9.4亿元。

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