5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机(jī)械设(shè)备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是(shì)5月机构(gòu)人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注(zhù)度(dù)则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互(hù)娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多(duō)数收益(yì)，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多(duō)数(shù)持保守看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代(piào)市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未(二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代wèi)走出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付(fù)打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度(dù)投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估(gū)值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一些积极(jí)因(yīn)素正(zhèng)出(chū)现(xiàn)，将给市(shì)场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场(chǎng)对(duì)短期经(jīng)济(jì)预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领(lǐng)域带来的经济(jì)下行(xíng)动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然(rán)是政(zhèng)策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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