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abo文是什么意思 abo文是谁发明的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜(xiān)明(míng)的共(gòng)同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商PB估值分(fēn)别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板(bǎn)块估值(zhí)仍处于历(lì)史(shǐ)平均水平附近。2）与此同(tóng)时(shí)，能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商股息率显著高于市场整体(tǐ)，较高的(de)分红也成为其进可攻、退可守(shǒu)的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化，成为(wèi)“中特(tè)估”中(zhōng)“一带一路”和运营商板块(kuài)修(xiū)复的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一带一(abo文是什么意思 abo文是谁发明的yī)路”：在(zài)“一带一路”十(shí)周年之(zhī)际(jì)，从沙伊和解、中俄(é)深(shēn)化合(hé)作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召开(kāi)在即的(de)第三届“一带一路”国(guó)际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不(bù)断，板块行(xíng)情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务(wù)院改组又新(xīn)设国家数据局。运营商作为“数字(zì)经济”的基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景(jǐng)气修(xiū)复(fù)预期(qī)

　　2023年中国(guó)复苏+人民币(bì)升值的(de)全年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复，带动能(néng)源链(liàn)整(zhěng)体(tǐ)性上涨。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为原材料高度依赖海外(wài)供应、同时下游需求基本集(jí)中在国内市场的方(fāng)向之一，将充分(fēn)受(shòu)益(yì)于(yú)人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求(qiú)预期回暖，能源产(chǎn)业链尤其是(shì)行(xíng)业(yè)龙头盈利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)等之外，当(dāng)前我们建议(yì)关(guān)注机械(xiè)（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）、大型(xíng)银行等细(xì)分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业(yè)作为国家(jiā)重点支持(chí)的战(zhàn)略性产业之一(yī)，近年来经(jīng)历(lì)了(le)行业调整和产(chǎn)能过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方面(miàn)，随着全球航(háng)运市场(chǎng)需(xū)求(qiú)正在增长(zhǎng)，带(dài)来包括化学(xué)品船与成(chéng)品油(yóu)轮船的订单大幅提升。abo文是什么意思 abo文是谁发明的另一方(fāng)面，国企改(gǎi)革推动造船(chuán)企业重(zhòng)组整(zhěng)合和(hé)产能优化之下，国内船舶制(zhì)造业已(yǐ)在逐步(bù)实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分(fēn)红，类债属性突出。经济增(zēng)速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业(yè)绩成长及确定性较高。同(tóng)时(shí)近几年，高速公路及铁路(lù)板块上(shàng)市公(gōng)司更加注重投资(zī)人(rén)回报(bào)，多(duō)家公司发(fā)布股东回报计划(huà)，大幅提(tí)高(gāo)分(fēn)红比例以及(jí)承诺未(wèi)来几年高分红(hóng)水平，给(gěi)投(tóu)资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济(jì)复(fù)苏大背景下融资需求回暖，基(jī)本面有支撑(chēng)，板(bǎn)abo文是什么意思 abo文是谁发明的块估值也具备(bèi)修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个(gè)月超预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政策基(jī)调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银(yín)行PB估值处(chù)于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。