踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺(pù)路。但与暴涨的股(gǔ)价(jià)和市值相比，公司的基(jī)本面较为糟糕，交出了回(huí)A上市后最(zuì)差(chà)年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了(le)2023年一季(jì)报，实现(xiàn)营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述财报一出(chū)，股(gǔ)吧(ba)等平台投资者炸(zhà)开了(le)锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担心公司下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退(tuì)潮迹象。一(yī)季报显示，三六零截至3月31日(rì)的(de)股(gǔ)东数(shù)达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万不到(dào)，也就是(shì)股价暴(bào)涨的一季度股(gǔ)东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业(yè)哪吒(zhā)汽(qì)车2022年(nián)的(de)财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿(yì)元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资(zī)损失。

　　回A六(liù)年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至报告(gào)期末，公司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三(sān)个出现(xiàn)不同程度下滑，其中贡(gòng)献营(yíng)收半壁江山(shān)的互联(lián)网广告及服务收(shōu)入(rù)为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业务收入为(wèi)18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及(jí)其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上市公司股东的净利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财(cái)报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业(yè)收入(rù)从徘徊(huái)到下滑(huá)。净(jìng)利润的表现则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益(yì)撑(chēng)到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润直接下滑七(qī)成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公(gōng)司称(chēng)主要系(xì)营(yíng)业收入下降及(jí)对联(lián)营(yíng)企业投资(zī)损失(shī)所(suǒ)致。

　　一季(jì)度大增13万(wàn)股东

　　十大股东(dōng)却大幅减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零(líng)进入2023年突(tū)然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场认为在(zài)没带罩子让捏了一节课感受训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司及创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠道表达(dá)对大(dà)模型的看好(hǎo)，传递(dì)公司的(de)优势，公司在(zài)AI方面曝(pù)光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借(jiè)着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收(shōu)拾(shí)，短短不(bù)到(dào)两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅(fú)则达到了218％，市(shì)值一度从(cóng)400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增(zēng)加(jiā)超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有(yǒu)所回调，公司股价年(nián)内(nèi)涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下(xià)，三六(liù)零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅，多数投(tóu)资(zī)者表示(shì)大(dà)跌眼镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随着今年(nián)以(yǐ)来股价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零(líng)的投资(zī)者人(rén)数大幅增加。截至(zhì)到去(qù)年底，公(gōng)司(sī)有(yǒu)股东户数19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连续(xù)六个(gè)季度保持(chí)基本不变，但到了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一季度(dù)以股权(quán)投资(zī)机构为代表的(de)十大股东却在逢高大幅减持。十大股(gǔ)东(dōng)名单显示，一季度(dù)“北京(jīng)中关(guān)村资本基(jī)金管理(lǐ)有限(xiàn)公司-北京中发(fā)助(zhù)力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路(lù)（银(yín)川(chuān)）股权投资合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价计套(tào)现金(jīn)额也(yě)在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三六(liù)零新增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首次(cì)把(bǎ)其投(tóu)资企业、造车新势力之(zhī)一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽车（经(jīng)营(yíng)实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元(yuán)。根据三六(liù)零此前公(gōng)告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽(qì)车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进(jìn)一步扩(kuò)大，而三年(nián)累(lèi)计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增资(zī)权。具体来(lái)看，三六零(líng)全资子公司三六(liù)零私募基金拟将(jiāng)其持(chí)有的对应(yīng)哪(nǎ)吒汽(qì)车3.53％股权的(de)出资权转让给两家有(yǒu)限(xiàn)合伙企业(yè)，对应的增(zēng)资(zī)额为(wèi)10亿(yì)元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)为(wèi)282亿(yì)元。放弃(qì)上述增资权后(hòu)，三(sān)六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三(sān)六(liù)零又发布对外投资(zī)进展公告称(chēng)，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签(qiān)署有关协议，以支持哪吒汽车股份(fèn)制(zhì)改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关(guān)于对外投资(zī)进展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三(sān)六零的持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)降至10.72％，对应账面(miàn)价(jià)值(zhí)为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪吒汽(qì)车的(de)估值(zhí)已经(jīng)缩水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会(huì)否进一(yī)步下调不(bù)得而知(zhī)。

　　由于哪吒没带罩子让捏了一节课感受汽车(chē)的亏损，三六零持有股权(quán)的(de)账(zhàng)面值出(chū)现较(jiào)大投资损失。2022年(nián)公司的投资(zī)收(shōu)益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏览器确认的(de)投资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意(yì)味着哪吒汽车(chē)带来(lái)的投资(zī)亏损约9.4亿元(yuán)。

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