A股“股王”之争进(jìn)入白热化阶(jiē)段，中国移动股价周中创历(lì)史新高，一度(dù)从(cóng)独(dú)占A股市(shì)值(zhí)榜首近(jìn)3年的茅台手(shǒu)中抢下“A股(gǔ)之王(wáng)”的光环，引发市(shì)场热议。截至周五(wǔ)收盘，茅台最终(zhōng)以微弱优势(shì)反超，但地(dì)位已(yǐ)岌岌(jí)可危。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，因中(zhōng)国移动在A+H两(liǎng)地上市(shì)，若按其A股股本计(jì)算则不过是(shì)一场计算上的乌(wū)龙，但(dàn)若均按照A股股价(jià)等(děng)数据计算，则其(qí)总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)看(kàn)，在数字(zì)经济、信创、中特估、人工(gōng)智能等一系列(liè)热点催化下(xià)，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)今(jīn)年股价累计最大涨幅(fú)已近(jìn)60%，自(zì)去年上(shàng)市(shì)以来最近一年股价累计最大(dà)涨幅接近翻倍，而茅台股价则(zé)几乎仅在原地踏步。有(yǒu)市场人士认为(wèi)，中(zhōng)国(guó)移动和茅台这场股(gǔ)王宝座的争夺可(kě)能揭示着A股未(wèi)来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变(biàn)迁启示录：消(xiāo)费回潮卷出(chū)白酒泡沫 数字经济(jì)时代带来预备(bèi)新股(gǔ)王(wáng)

　　A股总市值榜首之争，向(xiàng)来(lái)是市(shì)场关注焦(jiāo)点，回顾历史(shǐ)来看(kàn)，最近十多年来股王变迁的背后似(shì)乎也反应着国(guó)内经(jīng)济趋(qū)势和产业价值的变(biàn)化(huà)。

　　回溯2007年中(zhōng)国(guó)石油登陆A股(gǔ)时，市值一度超过8万亿人民币。不(bù)仅稳居(jū)A股(gǔ)第(dì)一，甚至登顶全(quán)球资本市场市值之首，得益于当时基建大发展时期，中石油在股王的位置上稳(wěn)坐了八(bā)年，直(zhí)到2015年工商银行依托(tuō)当年(nián)互(hù)联网(wǎng)金(jīn)融牛市成为新锐股王。再后来，随(suí)着我国在2018年(nián)进入消(xiāo)费牛市，开启了(le)此后三年的(de)消费白(bái)马股(gǔ)大牛(niú)市，也成就(jiù)了如今贵州茅台股(gǔ)王(wáng)的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资料来源：微信(xìn)公众号市值(zhí)观察(chá)4月17日文章《谁是(shì)A股之(zhī)王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一(yī)直稳稳领跑(pǎo)，但(dàn)在高端白(bái)酒的高估值泡沫下，以及今年春节后(hòu)白酒(jiǔ)行业的(de)终端动销几乎(hū)并未达到预期(qī)，整个白酒板块(kuài)经历回调，公司(sī)股价也(yě)现大幅(fú)下跌。近(jìn)日，中国(guó)移动的突然崛起更是开始对(duì)其王(wáng)位发出了挑(tiāo)战。

　　市(shì)场(chǎng)分析指出(chū)，中国移动(dòng)一度(dù)超越贵州茅台市值(zhí)这(zhè)一(yī)历史性事件(jiàn)背后，除(chú)了离不开国家政策持续推进的数字经济(jì)，与最近(jìn)爆火的(de)人(rén)工(gōng)智能两(liǎng)大概念加(jiā)持(chí)，还(hái)有来自于“中(zhōng)特(tè)估”这(zhè)个新概念的强力催化(huà)。

　　具体来看，根据数据显示，当前(qián)美股(gǔ)市值前十的上市公司(sī)中(zhōng)，苹果(guǒ)、微软、谷歌(gē)、亚(yà)马(mǎ)逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均(jūn)为科(kē)技(jì)股。有分析(xī)认为，科技进(jìn)步(bù)已(yǐ)成(chéng)提(tí)升(shēng)生(shēng)产力的重要因素，二级(jí)市场对科技(jì)企业的态(tài)度能一定程度显示出科技企业(yè)的(de)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强度(dù)。因(yīn)此(cǐ)，以中国移动为代表的科技股“逼(bī)宫(gōng)”以(yǐ)贵(guì)州茅台为(wèi)代表的消费股似乎也(yě)预(yù)示(shì)着市场中的(de)积极现(xiàn)象。

　　目前，在我国经济逐(zhú)渐向数字化深度(dù)转(zhuǎn)型的背景(jǐng)下，实力(lì)强劲并实现华丽转(zhuǎn)身的中国移(yí)动，已(yǐ)经逐渐(jiàn)成引领中国经(jīng)济潮流的主力军。信达证券研报表示，公司作为国企数字经济(jì)担当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网(wǎng)等创新业务(wù)，伴(bàn)随算力网(wǎng)络的进(jìn)一步(bù)发展，将拉动(dòng)底(dǐ)层(céng)云计算业务的需(xū)求(qiú)，公司具备较强的(de) IDC/云计算业务能力，正在(zài)从(cóng)传统管道运营商向数字科技领军企业加快跃迁升级，有望首先迎来估(gū)值重塑机遇。

　　同时(shí)，从(cóng)估值(zhí)修复(fù)情况来(lái)看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底以来，截(jié)至(zhì)4月13日，三大运营(yíng)商(shāng)股价涨幅均超(chāo)过20%，其(qí)中中国(guó)电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于近五年区(qū)间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表(biǎo)的三大运营商(shāng)板块(kuài)，借助“央企(qǐ)低估值+数字经济(jì)”成为率先修复的板块。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔法能否(fǒu)打破“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时(shí)，还有另一个故事引发市(shì)场热议(yì)。即很长一段时间以(yǐ)来，A股市场一直(zhí)流传着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过茅(máo)台的上(shàng)市公司(sī)，在风(fēng)光散尽之后往往(wǎng)下场都(dōu)不(bù)太(tài)好。本次中国(guó)移(yí)动直接在市值(zhí)上超越茅台(tái)，结(jié)果是否会(huì)不(bù)一样呢(ne)？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔咒(zhòu)”的A股(gǔ)上市(shì)公司，有同样中字头的中国船舶，其在2007年依(yī)托船(chuán)舶(bó)业景气度提升，股(gǔ)价超越茅(máo)台并一度突破300元(yuán)/股，但(dàn)好景不长，在(zài)2008年金融危机爆(bào)发、船舶业跌入冰点后极速缩(suō)水至(zhì)30元(yuán)附近，至今中国船舶股价维持在(zài)24元(yuán)左右。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中(zhōng)文在线(xiàn)、全通教育等多家公司股价均超越(yuè)茅台，但最后的结果不是业绩暴雷就是股价(jià)毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可以(yǐ)看出的是，上述公司(sī)的(de)陨落大部分主要(yào)是由于行(xíng)业景气(qì)度变化以及股市景气度无法维(wéi)持。而茅台凭借其产品稀缺(quē)性以及长(zhǎng)期稳稳增长的利润，最终一次次(cì)甩开这(zhè)些曾经短暂(zàn)领先者。对于一(yī)家企业股价能一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者否持续上(shàng)涨以及(jí)维持高位，市场(chǎng)普遍观点还是认为，实际(jì)需要看公司的基(jī)本面。

　　那么，一向有着(zhe)“印钞机(jī)”之称，营(yíng)收规(guī)模超茅台约(yuē)7倍(bèi)的中国移(yí)动，为(wèi)什(shén)么此前市值却一直(zhí)不(bù)如(rú)茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为两个重要原因。一(yī)方面，茅(máo)台越卖越贵，但话费越(yuè)交越少(shǎo)。在(zài)市场化的(de)作(zuò)用下，一瓶茅台已经冲上3000元左(zuǒ)右的高(gāo)价，而中国移动虽掌(zhǎng)握着大把的通信(xìn)类资源(yuán)，但作为央(yāng)企需(xū)要承担“提速(sù)降费”的(de)责任，也就(jiù)不(bù)能无拘束(shù)地涨价(jià)。另一方面即是成本(běn)方面的(de)问题，中国移动本质作为通信基础设施企业(yè)，需要持续(xù)不断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十年资本(běn)开支合(hé)计(jì)1.82万亿元。相比(bǐ)之下(xià)，茅台就像一门“躺(tǎng)赢”的生意，基(jī)本不需要如此沉重的(de)资本开支，也不需要面(miàn)临追赶(gǎn)最新(xīn)技(jì)术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务数据可以(yǐ)看(kàn)出，中国移动(dòng)今年一季(jì)度(dù)的营(yíng)收(shōu)是茅台的8倍，但净利润却差别不(bù)大，销售毛(máo)利率更是有着一(yī)个24%另一个92%的巨(jù)大差别。

　　不(bù)过(guò)，近期来看(kàn)，一系列信号表(biǎo)明中国(guó)移动可能正(zhèng)在迎来一些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰(fēng)期的结束，中国移动(dòng)此前表示，2022年是三(sān)年投资高峰的最后一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划资(zī)本开支1832亿元(yuán)同比(bǐ)下降(jiàng)20亿元，同比下(xià)降1.1%，全年营收则可突破1万亿元(yuán)。据业(yè)内人士测算(suàn)，这意(yì)味着届时全年资本开支(zhī)占收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)将低于18%，创下2007年以来的(de)新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互(hù)联(lián)网进(jìn)入下半场，行(xíng)业重心已转向(xiàng)产(chǎn)业互联网和智能化，中(zhōng)国移动(dòng)加速(sù)转(zhuǎn)型下正(zhèng)在抓紧机遇(yù)。信达(dá)证券研(yán)报表示，中国移动数字(zì)化转型收入“第二(èr)曲线”不(bù)断攀升，去年公(gōng)司数字化转(zhuǎn)型收入对(duì)主营业(yè)务收入(rù)增量贡献达到79.5%，占主营业(yè)务(wù)收(shōu)入(rù)比(bǐ)提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的第一驱(qū)动力(lì)。此(cǐ)外，公司移动云收入(rù)规模实现新(xīn)跨越，去年移动云收入达到(dào)503亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连续三年(nián)实现(xiàn)翻(fān)倍暴涨，综合实力(lì)迈(mài)入国(guó)内(nèi)业界第(dì)一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者