财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计(jì)算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所(suǒ)管的(de)另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也(yě)有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源(yuán)为十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混(hùn)合前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对(duì)不(bù)是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观(guān)层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对(duì)较快(kuài)，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费(fèi)的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表(biǎo)现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会(huì)是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xi肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢ān)实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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