财(cái)联(lián)社(shè)5月8日讯（记者 闫军）铁树开花了(le)！不仅(jǐn)仅是(shì)中(zhōng)国平安(ān)在4月27日迎来时隔8年的(de)涨停(tíng)，就在5月8日，中信银(yín)行、中国银行也迎来涨停，而上一(yī)次涨停分别是13年前(qián)、7年前，邮(yóu)储银(yín)行更是盘中刷新(xīn)历史最高云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖(gāo)。

　　有市场观点将(jiāng)大涨归因(yīn)为两份(fèn)会议通知。

　　一是，5月11日“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会即将举办；另外一(yī)份则是沪市金融业主题座谈会，其(qí)中“在服务中国式现代化中促(cù)进金(jīn)融业估值提升(shēng)和(hé)高质量发展”成为重要议题。

　　中特(tè)估成为了市场较长一段时期的(de)热门(mén)词(cí)，尽管披上(shàng)了主题、政策等色(sè)彩(cǎi)，底(dǐ)层逻辑是过(guò)去的A股市(shì)场对部分传统行业国央企的严重低配和低估。说到A股的低(dī)估值、高分红，银行为首(shǒu)的大金融板(bǎn)块首当其冲。上(shàng)述5.11会(huì)议是为此前获批的央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行(xíng)预热，会议作用(yòng)显(xiǎn)然被放大。

　　事实(shí)上，不仅是两份会议通知的推波助澜，“小作文”又来添油加醋(cù)。一则(zé)无头无尾的所(suǒ)谓(wèi)指导(dǎo)意见(jiàn)，要求“国企要做到1倍PB以上(shàng)”，捕风捉影，却获得(dé)极大的(de)传播。

　　低估值、高股(gǔ)息(xī)，在经(jīng)济温和(hé)复苏预期之下，中特估银行概念获得(dé)资金的青(qīng)睐。有了多(duō)重(zhòng)消息的加持(chí)，暴(bào)涨顺(shùn)理成章。

　　根(gēn)据以往经(jīng)验，大金融(róng)板块走强(qiáng)往往预示着行情的(de)结束，这(zhè)一次(cì)历史是否会重演呢(ne)？多(duō)位受访人士指出，这种(zhǒng)单一衡量(liàng)逻(luó)辑可(kě)能不再奏(zòu)效，当前(qián)市场(chǎng)，银行板块是(shì)作为(wèi)“国资含量”比较高的板块行进，从去(qù)年底开始监(jiān)管开始提(tí)出中特估后有比(bǐ)较不(bù)错的表现，中特估(gū)有望持续(xù)为(wèi)投资者带来除稳定股息收益外的(de)收益。

　　银行(xíng)为(wèi)首(shǒu)的大金融(róng)爆发

　　5月8日，银行满屏大涨，中(zhōng)国银行、中信(xìn)银行(xíng)、西安银行涨停，农业银行(xíng)、民生(shēng)银行、工(gōng)商银行、浙商银行大(dà)涨超过(guò)6％，42只(zhǐ)银行股超过9成(chéng)涨幅超过(guò)2％。有网友感慨：“你以为的(de)大(dà)牛市is back，其实大(dà)牛市is bank。”从(cóng)指(zhǐ)数维度来看(kàn)，银(yín)行(xíng)板块大涨早已(yǐ)启动(dòng)，银(yín)行指数（中信）近(jìn)5个交易日涨幅达到了9.42％。

　　此(cǐ)外，除了银行板块，券商股也(yě)持续(xù)爆(bào)发，券商指(zhǐ)数(shù)收(shōu)盘涨幅超过2％。其中，中国(guó)银河领涨，盘中(zhōng)一(yī)度涨(zhǎng)停，近(jìn)5个工(gōng)作日涨幅达到(dào)35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看(kàn)，场(chǎng)内(nèi)10只(zhǐ)中(zhōng)证银行ETF涨幅明(míng)显，比(bǐ)如，天弘(hóng)中证银(yín)行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证(zhèng)ETF、华宝(bǎo)中证ETF等多只基金涨幅超过(guò)4％，从(cóng)资(zī)金流动来看，以规模最大的华(huá)宝(bǎo)中证银行ETF为例，不(bù)仅当(dāng)日(rì)收(shōu)盘价创一年新高，全天成交量飙升(shēng)超过14亿元，刷新近两年来的最高。

　　对于银行股的大涨，市场(chǎng)早(zǎo)有预(yù)期。睿郡资产合伙人(rén)董承非在(zài)5月7日(rì)表示(shì)，在经(jīng)济复苏(sū)不强劲情况下(xià)，原来看不起的那些低(dī)增速的(de)企业，现在反而显(xiǎn)得难能可贵，因此被忽略高分红、深度(dù)价(jià)值的(de)企业反而受到追捧。

　　博(bó)时基金(jīn)权益投资一部基(jī)金经理吴(wú)鹏也表(biǎo)示，银行股这波快速上涨(zhǎng)，是其在估值极(jí)度低水平、股(gǔ)息率具备一定吸引力、持仓极度(dù)低配、基本面预期极度悲(bēi)观(guān)等(děng)背景下，配合(hé)当前经济弱复苏整体回报率预期下行(xíng)、中特估政策背景下的估值(zhí)修(xiū)复。

　　涨幅(fú)与成交量(liàn云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖g)齐升(shēng)，背后仍是中特估逻(luó)辑

　　经过漫长的季节，银行股等来了(le)久(jiǔ)违的(de)上涨(zhǎng)，截至5月8日，自今年4月以来全(quán)市场42家(jiā)上市银行中，有17家涨幅(fú)超过10％，其中，中信银行涨幅近40％，中(zhōng)国银(yín)行涨幅超过32％，民生(shēng)、邮储、农行、交行、西(xī)安等5家(jiā)银(yín)行涨幅超过20％。

　　资金(jīn)的流入(rù)量同样可观，5月8日，银(yín)行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高，全天(tiān)成(chéng)交(jiāo)量飙升超过14亿元，也刷新(xīn)近(jìn)两年来的最(zuì)高。中国银行(xíng)龙虎榜(bǎng)数据显(xiǎn)示，近三(sān)日沪股通累(lèi)计买入5.65亿元(yuán)并(bìng)卖出10.74亿(yì)元，4家机构(gòu)累(lèi)计买入(rù)11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如吴鹏所(suǒ)言，估值极度(dù)低水平、股息率具(jù)备一定吸引力、持仓极度低配、基本(běn)面预(yù)期(qī)极(jí)度(dù)悲(bēi)观都(dōu)是银行股上涨的逻(luó)辑所在。

　　具体而言，在估值上，截至(zhì)目(mù)前，42家A股银行的平均市净率(lǜ)为0.6倍(bèi)左右。除了宁波(bō)银行和招商银行(xíng)，其余银(yín)行均处于“破净”状态(tài)。在这一轮估值修复中(zhōng)，有市场人士指出，中字(zì)头银行目标价估值最保(bǎo)守看到0.6，相当于2020年疫情(qíng)前的估值位置(zhì)，当(dāng)前(qián)板块交易热度之下目标(biāo)价抬升至0.7-0.8，明显看到，资金对资产质量(liàng)、让利实(shí)体(tǐ)经(jīng)济容忍(rěn)度(dù)提升(shēng)。

　　稳定的高分(fēn)红和高股息是银行股相对(duì)于其他(tā)主题板块更强的优势，据财(cái)通证(zhèng)券研(yán)报，国有大行(xíng)近五年分红率基(jī)本稳定在30％左右，稳定分红(hóng)符合价值投资和长期投资(zī)需要(yào)。近(jìn)年来(lái)国(guó)有(yǒu)大行(xíng)股息率也(yě)呈逐年(nián)提升趋势(shì)平均股息率从2019年的4.85％提升至(zhì)2022年的5.83％。

　　而(ér)公募(mù)持仓占(zhàn)比(bǐ)极低也为调(diào)仓提供了空间，公募“冷”银行久矣(yǐ)，2023年一季度银行(xíng)股(gǔ)占偏股型基金仓(cāng)位(wèi)为1.96％，为2016年三季(jì)度以(yǐ)来新低(dī)，显著低于2010年(nián)以来均值。

　　华宝(bǎo)基金银行ETF基金(jīn)经理胡洁就向(xiàng)财联社表示，高股息策略(lüè)以(yǐ)其确定的股息收入和较高的安(ān)全边际可以为投资者提供不错的收益。而基本面稳健(jiàn)、分红率(lǜ)高而稳定、估值处于历(lì)史低位(wèi)的银行板块是高股(gǔ)息(xī)策(cè)略的理想增配板(bǎn)块。与此同时，银(yín)行板块在一(yī)季度是业(yè)绩低点。随着大行重定(dìng)价的压力过去(qù)以及二三季度农商行小微投放(fàng)旺(wàng)季(jì)的到来，资(zī)产端收益率将会逐步企稳，后续业绩有望改善。

　　鹏(péng)华基金量化及衍生品(pǐn)投(tóu)资部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)余(yú)展昌也指出(chū)，与(yǔ)海外银(yín)行(xíng)对(duì)比，在中特估背景下的(de)国内银(yín)行(xíng)仍然具有较好的(de)投资机会(huì)。以国(guó)有(yǒu)大行为例，从PB角度而言，邮储银行的PB最高在(zài)0.75倍左(zuǒ)右，其他大(dà)行在(zài)0.5-0.6倍之间，而海外绝大部(bù)分的(de)银行估值都在1倍PB以上。考虑到海(hǎi)外银(yín)行还(hái)有大量的商誉，国(guó)内银行的估值水平是偏(piān)低的，本身就有比(bǐ)较(jiào)大的修复空间(jiān)。此(cǐ)外，他(tā)还指出，国企改革(gé)有望使得这些问题(tí)得到(dào)改善，从而提高银行的利润增(zēng)速，持续修复估(gū)值。

　　银行是否意味着行情的结束？

　　随着(zhe)证券、银(yín)行等大(dà)金(jīn)融(róng)板块的走强，有市(shì)场(chǎng)观点(diǎn)开始担(dān)忧市(shì)场行(xíng)情告一段落。对(duì)此，市(shì)场(chǎng)人士认为，站在(zài)中特(tè)估背景下去看金融股(gǔ)的(de)爆发，并不能简单做出市场行情结束的结(jié)论(lùn)。

　　吴鹏分析称，大金融板块过去被当(dāng)成行情结束的指标(biāo)，其背(bèi)后通常潜意(yì)识映射(shè)包(bāo)括不限于大金(jīn)融爆(bào)发往往(wǎng)代表市场(chǎng)没有别的方(fāng)向、市场进入避(bì)险状态、大金融(róng)“吸血”严重等。但从当(dāng)前(qián)的金融股走(zǒu)强来看，市场表现(xiàn)并不存在上述问题。

　　首(shǒu)先，当前大金融“吸血”效应并不强(qiáng)，比如银行板(bǎn)块近期大幅放量(liàng)，成交量(liàng)约为600亿(yì)，作(zuò)为大市值的板块，这一成交量与甚至(zhì)部(bù)分中小市值板块(kuài)成交量(liàng)相差(chà)甚远。

　　其次，大金融(róng)板块本次表现也不是单一的，放眼全市场，部(bù)分港口(kǒu)、铁(tiě)路、建筑、电力、石化等(děng)板块也(yě)表现较(jiào)好，因此不(bù)能(néng)单一地以过去大金融(róng)上涨作(zuò)为单(dān)一比(bǐ)较(jiào)。

　　吴鹏(péng)坦(tǎn)言，当下较(jiào)为极端(duān)的交易结构容易被表(biǎo)征为市(shì)场波动的前(qián)奏(zòu)，但市场(chǎng)变量影(云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖yǐng)响较多、今年行情(qíng)结构(gòu)差(chà)异巨(jù)大，建议不要(yào)单一(yī)映射分析。

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